全球需求疲軟亞洲製造業景氣分歧、東南亞成亮點

工商時報顏嘉南

2025年12月1日週一下午10:03

亞洲主要國家製造業11月面臨需求疲軟窘境，中、日、韓和台灣製造業活動持續陷入緊縮，顯示與美國的貿易談判進展尚未轉化為新訂單，在此同時，東南亞國家表現相對亮眼，製造業大多維持擴張。

日本和韓國雖與美國達成貿易協議，且中國與美國的貿易緊張情勢降溫，協助提振企業信心，但許多企業仍在適應新的貿易環境。

根據標普全球1日公布，日本11月製造業採購經理人指數（PMI）終值由10月的48.2上升至48.7，連續5個月位在景氣擴張臨界點50之下，反映汽車和半導體產業需求疲弱。

調查發現，日本製造業新訂單萎縮已長達2年半，企業歸咎於全球商業環境積弱不振、客戶預算收緊和資本支出低迷。

韓國的工廠活動連續兩個月緊縮，不過韓國最終與美國達成貿易協議，為製造商消除不確定性。報告顯示，韓國11月製造業PMI終值為49.4，與10月數據一致。

標普全球市場情報經濟學家巴提（Usamah Bhatti）指出，產量和新訂單連續2個月下滑，跡象顯示，物價波動和關稅的影響，讓內需疲軟進一步惡化。

台灣製造業活動持續下滑，但下降的速度放慢。11月製造業PMI由10月的47.7上升至48.8，創下6個月新高紀錄，但仍未達50，連續9個月陷入緊縮。

標普全球市場情報分析師費迪斯（Annabel Fiddes）指出：「情勢出現穩定跡象，台灣的製造業PMI持續向50前進，顯示製造業已經渡過了大部分的困難時期。」

在此同時，印尼、越南、泰國與馬來西亞在內的東南亞國家，製造業展現韌性，皆呈現擴張。印尼製業PMI為53.3，創下2月以來最高，泰國進一步上升至56.8。

Maybank經濟學家Erica Tay表示，全球AI支出熱潮讓東南亞的電子製造商受惠。數據顯示，全球供應鏈持續轉移至東南亞，預期這股趨勢將延續至新的一年，當地的外國直接投資依然強勁。

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