12月降息無望？消費強勁通膨猶存 FED成員態度趨鷹

民視財經網

2025年11月14日週五上午6:38

即時中心／林耿郁報導

美國聯準會FED本週多位決策官員相繼釋出鷹派訊號，使市場對12月再次降息的預期快速降溫，股市也隨之暴跌。根據短期利率期貨顯示，市場目前預估12月10日再次降息的機率約僅47%，低於本週稍早的67%。

關水龍頭？路透社報導，今（2025）年FED已降息兩次，但部分聯準會成員擔憂通膨仍處偏高水準，加上勞動市場未出現明顯惡化，因此對是否需要第三次降息態度分歧。

舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）一直以來偏向支持降息，但她在13日的公開活動中改口表示，目前距離下一次利率會議還有四週，任何決定都「言之過早」，自己尚未做出定論。

明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）也說，他在上次會議反對降息，因美國經濟「仍具韌性」，使他對12月降息持觀望態度。

卡什卡里進一步說明，美國通膨目前仍約3%，高於FED預設的2%目標，使得政策路徑「更加複雜」。

波士頓聯準銀行總裁柯林斯（Susan Collins）語氣更為直接，她表示除非看到勞動市場出現「顯著惡化」，否則她對進一步寬鬆政策感到猶豫。

柯林斯也提到，由於美國政府停擺，使官方通膨數據不完整，當前判斷更需謹慎。

FED主席鮑爾（Jerome Powell）稍早也重申，12月是否降息難以確定，特別是在美國政府關門停擺一個多月、數據能見度大幅降低的情況下，做出判斷更加困難。

12月降息可能出現更多「反對派」

十月份的決策會議，已有兩位官員反對降息。分析人士認為，若12月FOMC想要降息，更多鷹派官員可能加入反對行列，包括堅持抗通膨的堪薩斯分行總裁施密德（Jeffrey Schmid），與聖路易分行總裁穆薩勒姆（Alberto Musalem）。

反之，若FED暫停降息，主張更大幅降息的官員，如由川普最新任命的聯準會理事米蘭（Stephen Miran），也可能提出異議。

民間數據：勞動市場有壓力物價上升更明顯

民間機構近期發布的資料各自顯示不同立場：

ADP就業數據：10月底前，美國企業每週裁員超過1.1萬人，顯示部分產業承受壓力。

TLR Analytics：銷售稅資料未出現「衰退」訊號，兩月平均指數仍高於50%，反映消費仍具動能。

通膨相關資料：Apollo首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）指出，CPI內有55% 品項漲幅超過3%，顯示物價通膨壓力仍廣泛存在，「這就是FED很難在12月降息的原因」，他說。

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