南亞科、華邦電、威剛、旺宏...DRAM全面回檔他害的？超級循環2年OVER 記憶體老實樹開金口 法人看法同步曝光

相較台股本周連2日強彈，攻上2萬7後劍指2萬8，記憶體卻是普遍回檔，南亞科、華邦電、威剛、旺宏等DRAM指標股，昨（21）日全線收黑，其中威剛跌逾4%最重，華邦電、旺宏跌幅也都將近4%。從近期業界動向觀察，對於大摩喊出「超級循環」、群聯執行長潘健成預告「缺貨10年」，華邦電董事長焦佑鈞都不表認同，逆風指出這次AI驅動的供需緊俏，產能排擠的榮景僅2年告終，接下來將再度步入為期2年的下行周期。

華邦電董事長焦佑鈞上周六（18日）出席家庭日時受訪表示，即使AI熱潮為台灣帶來科技先機與高價值，但不宜過度期待，指出儘管近期公司在資本市場上，替股民提供「很多娛樂」，但記憶體景氣的根本周期，仍受限2年的建廠時程，並指包含上升與下行循環在內，都是4年一動，尤其AI商機眾家搶，擴充勢在必行，能否打破3~4年的循環經驗，有待檢驗。

焦佑鈞指出，當前全球經濟呈現與過去不同的特徵，一方面AI領域的發展「非常熱」；但另一方面，一般經濟狀況的蓬勃感卻不明顯，而AI過熱正產生強烈的「產能排擠」效應，是包含華邦電在內，台灣整個產業界都面臨的共同狀況，許多客戶不斷在供應鏈中排隊等候產能。

他也分析，當前DDR4需求旺盛，並非因為DDR4本身表現好，而是由於AI帶動HBM（高頻寬記憶體）熱潮，導致產能排擠的結果，DDR4是落後指標，而非領先指標，一旦所有供應商都發現市場供應量不足，必然跳進去擴充產能，隨新產能開始釋放，供需平衡就會改變。

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