■ 多算力勝 少電力不勝
文 ‧ 洪寶山
為什麼AI不是只有晶片戰？因為AI＝晶片×電力×資料×人才×演算法×系統×制度。演算法與模型架構不是只有堆算力，怎麼算更重要，重要突破往往來自(1)Transformer，(2)MoE(混合專家模型)，(3)更省算力的訓練方法，(4)壓縮、蒸餾、量化。
電力長城可縮短技術差距
現實情況是演算法進步，同樣晶片，跑更大的模型，或同樣模型，用更少電力。這也是為什麼「被卡晶片≠一定輸」。
中國透過「東數西算」工程，將AI算力中心設在能源充足的西部。中國部分地區的工業電價僅為美國的一半(甚至更低，如每度電3美分vs.美國7-9美分)。中國在2010-2024年的新增發電量超過全球其他國家總和，且電網擴建速度極快，能迅速滿足AI算力暴增的需求。
美國在環評、電網互聯、公用事業投資與政治約束下，難以快速補足2025-2028年預測出的數十GW電力缺口，因此才會出現數據中心「土地與GPU到位，但電力排隊多年」的現象。《華爾街日報》警告，如果AI競賽是一場馬拉松，「能源」將成為比「晶片」更關鍵的瓶頸。美國若無法解決缺電問題，中國可能憑藉「電力長城」縮短技術差距，甚至在AI普及化取得成本優勢，進而改寫全球科技格局。
快取接電掌握AI基建話語權
大摩點名燃氣輪機、燃料電池、核電等「Time-to-Power」方案，說明未來誰能最快提供可用電力，誰就掌握AI基建話語權，傳統電力設備與新型能源方案因此被重估。大摩認為電力准入權本身成為可交易的稀缺資產，把「接入電網的權利」視為一種金融資產與估值邏輯，不再只是傳統公用事業的穩定配給。
在台股，真正具備「接入電網權利＝準金融資產」潛力的，不是傳統電力股，而是能「快、穩、大量」接上電網，並能把電力轉換成高附加價值應用(AI、資料中心、先進製造)的公司。
四大類公司具備「AI通行證」
舊的投資邏輯，電力公司是穩定但低成長，未來新觀點是電力接入權等於稀缺資源，變壓容量、饋線、變電所距離類似「礦權、頻譜權」，這時候電力不是成本，而是「AI通行證」。
台股中真正具備這種能力的公司類型，分四大類：
(一)掌握「電網節點＋土地」的公司(最像金融資產)，例如中鋼，優勢不只是鋼鐵，而是超大工業用電戶，既有高容量電網接入，又有大面積工業用地，未來AI資料中心、氫能、儲能，加上高耗能轉型產業，中鋼將從嚴重低估轉念為「電網接入權＋工業腹地」＝類似不動產＋能源期權。
電力穩定等於現金流穩定
(二)能把「電力」變成「AI產值」的公司(估值跳躍型)，台積電最具代表，台積電真正的護城河不只是製程，而是已鎖定的超大電力容量、優先電網配置權、與政府協調電力建設的能力。台積電穩定的配息能力就是「電力穩定等於現金流穩定」的準能源金融型製造商。
(三)AI、資料中心、先進製造要擴張，第一個找的不是台積電，而是電網工程、變電與儲能關鍵商，例如中興電，又或是具備500kW高壓變壓器的華城，電網升級等於容量貨幣化，可視為「電力金融化的基礎設施商」。
電力金融化與能源界Uber
(四)具備「自發電＋儲能＋接網能力」的準能源平台，例如台泥表面是水泥，實際是大量用電戶、自建儲能、能源轉型積極，這是「傳統產業×電力金融化」的代表，「電力即商品」的市場裡，它更像能源交易商。
又如泓德能源主打「能源界的Uber」。發展智慧電力網與虛擬電廠，將分散的充電樁、儲能系統整合。價值在於「軟體定義電力」，能精準控制何時買電、何時賣電，將電網接入權的價值最大化。
※理財周刊1321期更多精采文章：
發行人語 > 多算力勝 少電力不勝
全球理財觀 > 電力准入權將成稀缺資產 DCF模型看台泥、台汽電與泓德能源
企業巡禮 > 結合AI科技與綠色能源 中租控股驅動成長契機
高資產一籃子黑馬股 > 多方倉新盛力獲利5.5元 空方倉神盾賺7元
理周戰情室 > 聚焦三率三升營收大增股 本周公布經濟數據將為美股後市走向定調
封面故事 > 2026第一季操作重點 AI大升級
公司Call Memo > 聯茂明年營收成長動能加速
ETF風雲榜 > 台股ETF進入主動型戰國時代
許江鎮博士解法說 > 受惠雲端高速運算需求 光寶科營運穩健向上
500萬投資實戰擂台 > 本周買進全台等5檔
飆股鑫天地 > 記憶體超級循環 營運動能持續強化
股博士袁中麟-要你股漲 > 長股操作策略─指揮碉堡中的交易大師史帝夫．柯恩(Steve Cohen)投資策略自我解析-2
選股早知道 > 尾牙行情買什麼？
AI機器人投資組合 > AI選股邏輯 金融股比重大幅調升
價投實踐家 > 《鐵路泡沫萬人塚 商業巨擘應運生》 大國爭霸 AI基建決勝千里
港股投資風享 > 南向資金逆向加倉 推動港股上行
財經趨勢透視鏡 > 全球利率新格局 債市面臨再定價
藝饗新視界 > 楊占：讓喜悅成為一種被看見的力量
解碼房市 > 50億元老宅延壽大餅 雙北市先吃?!
理善大家來 > 以愛為名 重新定義家的力量
理財我最大-寶山會客室 > 把健身房從「銷售戰場」救回來的人 Stanly用一套不推銷的商業模式 啟動健身產業的信任革命
其他人也在看
■ 楊占：讓喜悅成為一種被看見的力量
在當代藝術高度依賴速度、論述與市場回應的環境中，楊占的創作顯得格外克制。他不急著向外發表，而是選擇向內探索，按自己的步伐創作，反覆思考一件看似簡單卻極為困難的事：藝術是否能為人帶來真正的喜悅。
理財周刊 ・ 1 天前 ・ 1
■ 以愛為名 重新定義家的力量
在飛速變遷的台灣社會，「家」承受著前所未有的壓力。許多家庭面臨親子關係、扶養與教育的多重挑戰，加上經濟與社會負擔，父母難以提供孩子穩定且高品質的情感連結。高衝突或家庭暴力環境中的孩子，容易將暴力與憤怒模式內化，代間創傷因此循環不息；資源匱乏或偏鄉的兒少，也可能因營養不足、學習低成就而迷失成長方向。正是在這些家庭微光逐漸黯淡的時刻，少數深耕在地、平均僅 一至二名正職人力的微型社福團體，扮演了守護希望的重要角色，用最微薄的資源撐起最堅實的關懷網絡。
理財周刊 ・ 1 天前 ・ 發起對話
砂石大王轉型資源循環，開發低碳排再生建材！立順興化爐碴成綠金，賣進台積電中科廠
從台積工程師返鄉，到投入循環材料研究20多年，立順興董事長呂東璇用化工背景開發低碳產品，從砂石跨業資源循環，將廢料轉型為再生建材。
今周刊 ・ 1 天前 ・ 發起對話
AI是泡沫還是工業革命？國泰投信王誠宏：維基百科就有答案！迎戰2026年可佈局「長天期債」
面對全球市場高度關注的AI革命，究竟當前熱潮更像是泡沫化前兆，還是另一場足以改寫文明的大型工業革命？ 國泰投信副總經理王誠宏在12月初舉行的「第28屆傑出基金金鑽獎回饋社會公益活動」捐贈儀式暨公益論壇上，提供投資人一個簡單的辨別方式，那就是「查百科全書或維基百科」。
今周刊 ・ 1 天前 ・ 2
2025創業大調查！AI吸走5成全球熱錢，OpenAI獨拿400億美元，「大者恆大」難以翻盤？
2025年AI吸納全球5成資金，大者恆大趨勢確立；台灣則由企業創投撐起7成投資動能。面對IPO週期拉長至16年，傳統創投基金模式失靈。
數位時代 ・ 1 天前 ・ 2《熱門族群》美光助陣 12檔記憶體提前嗨
【時報-台北電】記憶體大廠美光將於台灣時間18日凌晨公布最新財報與展望，市場看好記憶體將在AI時代扮演關鍵角色，美光財報有望為前波漲多拉回整理的記憶體族群重新打上強心針，台股市場17日押寶買盤搶先出籠，多檔記憶體股聯袂竄出表態，十銓（4967）亮燈攻漲停，威剛（3260）、創見（2451）、群聯（8299）等多檔同步強漲，提前上演慶祝行情。 美光財報將開獎，在近期AI泡沫疑慮再起下，市場高度聚焦其業績表現能否帶領記憶體族群重新獲得投資人信賴，華爾街分析師普遍預估可望繳出亮眼成績單，外資預測美光營收可望達132億美元，每股稅後純益（EPS）則將上看4.15美元，雙雙優於預期。 而在市場對美光的一片看好下，台股資金17日也率先卡位相關概念股，記憶體族權一片歡聲雷動，十銓直率先亮燈漲停，重新突破140元整數大關，衝上一個月來收盤新高，威剛盤中也一度觸及漲停價位，終場大漲9.47％，重返所有均線之上，創見也勁揚逾半根停板，群聯、華邦電、宜鼎、晶豪科、力成、南亞科、品安等大漲超過4％，記憶體族群飆風再起。 關注法人操作動向，三大法人普遍在財報公布前夕進場布局，押寶心態濃厚。其中，指標股華邦電、旺
時報資訊 ・ 1 天前 ・ 發起對話
Gemini 3 Flash 正式上線：速度更快、成本更低，整體能力碾壓2.5 Pro！
Google 推出 Gemini 3 Flash，速度更快、成本更低，整體能力超越 2.5 Pro。
數位時代 ・ 1 天前 ・ 發起對話
他為改建老家而踏入都更，在大同區推5案…「毅聯首馥」向台銀買地、邀日商大林組當營造總顧問
「人心就是這樣，有人覺得我最後一個簽，會拿到最多，這是都更整合上的難題。」毅聯建設董事長陳啟育是大稻埕人，原本在大陸工程上班的他，因為老家想要都更，和長官一起創業，推出的第一個建案就是「首善」。 身為大同區在地人，他對這區域有情感，10多年來在當地推出5個都更案，包括：廣宇萬和、城市莊園、廣宇日和，以及最近推案的「毅聯首馥」。
今周刊 ・ 1 天前 ・ 發起對話
009803換股13檔 經理人說明換股佈局主軸！
保德信市值動能50 ETF(009803)換股囉！50檔成分股當中，這次採「13進13出」，選股方向主要是「市值成長」為投資概念，以具代表性的權值股為核心，同時包括不少具備成長潛力的隱形冠軍，經理人也說明了換股佈局主軸。
品觀點 ・ 1 天前 ・ 發起對話
不當下一個OpenAI！台灣AI新創新出路：靠製造、生醫「獨門數據」，能在應用層稱王？
2024年台灣新創獲投破千億，企業創投強勢主導7成案件，而台灣的AI機會，在於結合製造與醫療數據的「應用層」。
數位時代 ・ 20 分鐘前 ・ 發起對話
■ 2026第一季操作重點 AI大升級
時序進入2025年歲末年終之際，台股在AI產業興起帶動之下，即便面臨美國總統川普2.0對等關稅的衝擊，但台股在科技供應鏈展現堅強韌性與國安基金進場護盤穩定市場信心下，台股自開年以來至12月15日收盤，加權指數共計上漲4831.84點、漲幅達21%，展望即將到來的2026年第一季台股投資趨勢，美台貿易最終談判的關稅稅率、AI泡沫化疑慮、新台幣匯率維持穩定、美國貨幣寬鬆政策能否持續及中日關係後續發展，將成為影響台股新一季發展動向的關鍵因素。
理財周刊 ・ 1 天前 ・ 1半導體短缺 本田汽車中日工廠面臨停產
受半導體短缺影響，日本汽車公司本田的中日工廠將面臨停產。日本共同社報導，本田汽車17日透露，由於半導體短缺，公司計劃從12月下旬至明年1月上旬，讓旗下日本和中國工廠暫停或減少整車的生產。
中時財經即時 ・ 1 天前 ・ 6日本確定升息1碼至0.75％ 日圓卻急貶 外匯專家解惑
一如外界預期，日本央行確定升息1碼至0.75%，利率站上30年來高點，日圓匯率短線貶值至156價位。外匯專家李其展分析，日本央行雖然表態會持續升息，但認為目前貨幣政策依然寬鬆，後續通膨可望回落到目標區間，讓市場認為下一次升息時間可能還久，推動日幣短線走貶。
中時財經即時 ・ 2 小時前 ・ 2印度偽AI股狂飆550倍
今年是AI題材年，相關類股勁升狂飆不在少數，但據印度大報Economic Times報導，有一檔名為RRP Semiconductor個股，近20個月內股價累漲逾55,000％，由於股價飆得太猛，引發監管機構進行調查，結果卻發現該股與AI完全無關。
工商時報 ・ 10 小時前 ・ 8工具機出口慘 遭銀行追加擔保品
機械業及工具機業面臨對等關稅、匯率雙重衝擊，出口受創最深，不少業者原計畫由中小企業信用保證基金擔保，向銀行申請貸款，反遭往來銀行要求增加抵押擔保品，尤其公股銀行百般推託，讓政府協助中小或微型企業度過關稅風暴美意打折。
工商時報 ・ 10 小時前 ・ 7
張忠謀早就預見！外媒曝台積電真正王牌 搬不去美國的是這個
台積電（2330）近幾年除了在台灣擴廠外，海外同樣積極布局，陸續在美國、日本、德國等地建廠。不過外媒卻指出，這波擴張並非單純回應市場需求，而是在地緣政治壓力，以及各國推動「晶片製程回流」的晶片戰爭下所做出的選擇。事實上台積電創辦人張忠謀過去就曾對海外設廠提出警示，認為高度集中、緊密分工的「台灣模式」難以在當地複製，如今亞力桑納州廠面臨高成本與供應鏈瓶頸，似乎印證了當年張忠謀的看法。
太報 ・ 1 天前 ・ 127
要跳到外太空了！這「網通廠」搭上利多列車連噴5天登強勢股王 金融族群4檔入榜
[FTNN新聞網]記者陳宣穎／綜合報導台股加權指數昨（17）日終場跌11.49點，收在27,525.17點，跌幅0.04%。在特斯拉執行長馬斯克「太空AI」藍圖成真後，低軌衛星...
FTNN新聞網 ・ 1 天前 ・ 1
843張中籤現賺6.2萬！台積電夥伴轉上櫃今申購最終日 第三季獲利季增300%超亮眼
[FTNN新聞網]記者薛明峻／台北報導致力於開發設計化學品供應設備的矽科宏晟，將從興櫃轉上櫃，上櫃前現金增資發行新股，10%由員工認購，其餘同時以競價拍賣及...
FTNN新聞網 ・ 6 小時前 ・ 4
美光財報引爆行情！華邦電成交額噴246億超越台積電 BBU族群2檔也在榜上
[FTNN新聞網]記者陳宣穎／綜合報導台股加權指數今（19）日開盤上漲217.21點開至27,685.74點，最高一度高漲401.25點至27,869.78點，截至上午11時40分暫報27,80...
FTNN新聞網 ・ 2 小時前 ・ 3
聯電股價重返50元 下午重訊說明這事
晶圓代工廠聯電（2303）將於今（17） 日下午4點於證交所召開重訊視訊記者會，由資深處長林俊宏說明參與欣興電子（3037）現增事宜。聯電今股價站回50元關卡，以50.4元作收，上漲1.2元、漲幅2.44%，成交量12.12萬張。到昨為止，外資連15買，近1個月累計買超37.72萬張，投信則賣超逾1
自由時報 ・ 1 天前 ・ 9