目標價超高比大盤都猛！雲端資本支出大爆湧 大摩點名「這IC設計大廠」將迎新一波漲勢

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

中國AI與雲端市場正悄悄累積一股新的長線能量，摩根士丹利在最新研究中指出，當地雲端服務供應商對AI及雲端基礎建設的信心不減反增，儘管各家資本支出節奏不一，但整體支出溫度持續升高。大摩認為，這股需求將一路延伸至通用伺服器領域，帶動產業鏈迎來2026年的新一輪推升，並再度點名信驊（5274）將成為主要受惠者，給予「優於大盤」評等，目標價維持在7,500元。

大摩引用2025年下半年對中國資訊長（CIO）的最新調查結果指出，企業外部IT投資在硬體、通訊及網通設備的年增率將達3.4%，比上半年1.7%更為強勁，並預期2026年會進一步跳升至8.1%。在各項優先投入中，AI、機器學習與預測分析位居首位，資料中心布建則排在第三，顯示支出主軸已徹底轉向AI生態。

從雲端服務供應商的資本支出可見端倪。阿里巴巴今年第3季投入315億人民幣，年增86%，雖季減19%仍顯示規模巨大；騰訊在同季投入130億人民幣，年減24%、季減32%；百度則以34億人民幣創下年增107%的亮眼成績。

根據《經濟日報》報導，大摩科技產業分析師顏志天指出，即使三家企業調整投資節奏，但對AI與雲端需求的判斷一致偏向樂觀，尤其阿里巴巴坦言過去的資本支出指引已不足因應客戶需求，騰訊也將投資縮減歸因於GPU供應鏈的侷限，而非需求轉弱。

在需求持續擴張的背景下，伺服器整體市場的成長預期同步被重新修正。信驊先前預估通用伺服器市場年均複合成長率約4%至5%，但大摩認為換機潮與AI導入的加乘效應將推升成長動能，已將該數字提高至6%至8%。報告更提到，BMC（基板管理控制器）市場規模有望在2030年達到4,650萬顆，而AI伺服器的BMC需求將在同年超越通用伺服器，使信驊在未來產業版圖中具備更高成長天花板。

在AI伺服器與資料中心需求全面升溫的推動下，大摩認為，信驊在全球BMC領域的主導地位將在新一輪投入潮中再次被放大，未來營運走勢仍具成長爆發力。

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