AI撐起股市？專家：股市上漲仍藏結構性隱憂

民視財經網影音

2025年11月21日週五下午5:15

論壇中心／綜合報導

輝達財報亮眼，但是AI概念股卻上演大殺盤！美股夢想家施雅棠在《財經週末趴》中提醒，不能忽略逐漸浮現的潛在風險。包括輝達、微軟與Google等科技巨頭的市值集中度攀抵歷史高峰，前十大科技股的市值已是市場中小型公司總和的逾900倍，創下自1932年以來最極端的水位，顯示現階段的股市更像是「反映AI經濟」而非實體經濟的真實狀況。

與此同時，美國多項實體經濟數據依舊低迷，傳產產業獲利承壓、失業率走高、就業機會減少，使市場對當前漲勢能否持續存有疑慮。部分投資人更擔心AI泡沫是否重演2000年的網路泡沫，尤其科技巨頭近期大舉發債的動作，引發外界對現金流壓力的討論。例如Oracle負債比飆上550%，現金流甚至轉負，顯示企業正以「先借後賺」的模式押注AI未來成長。

施雅棠指出，在資金行情後段、AI熱度不減的情況下，選股策略必須更精準，建議優先鎖定「三高一低」──高成長、高獲利、高現金流、低負債的龍頭企業，如Google、輝達、微軟等體質仍最穩健。他提醒，若AI泡沫反轉，最先受傷的往往是中小型企業，多頭時看似沉寂，但反轉時跌幅通常更深。

市場下一個關鍵將是12月11日聯準會利率決議，特別是明年降息步調是否變動。施雅棠強調，只要資金持續湧向AI、科技巨頭獲利動能仍強，股市短線缺乏明確的看空理由，「即使就業數據轉弱，市場仍可能向上，這正是投資市場與實體經濟的差別。」

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原文出處：週末趴(影)／AI巨頭領漲全球股市？專家示警：基本面與實體經濟脫節風險升高

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