台股下跌506點 法人評估技術性修正

美國聯準會12月降息預期下滑，導致美股昨天修正，費城半導體重挫3.7％，那斯達克指數跌2.2％，道瓊指數跌797點，尤其，台積電ADR跌2.8％，直接牽動台積電股價今天下跌2％，加上鴻海、聯發科、廣達、南亞科、記憶體概念股走低，以及昨天改寫台股個股新天價6335元的股王信驊，今天也收跌5.8％，終場，台股重挫506點，跌幅1.81%，收在27397點，跌破月線支撐。

週線來看，台股連2黑，全週下挫253點；三大法人動向方面，外資本週賣超981億元，連續第6週減碼台股，投信單週減持26億元，自營商連續第2週減碼，金額148億元，三大法人合計賣超1157億元。

展望後市， PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，在美股AI龍頭股價回檔的壓力下，台股科技股也面臨修正，雖然市場現在出現AI企業估值面過高的雜音，但從各項數據檢視，企業獲利成長力道仍強，且AI需求方興未艾，包括企業對於AI投資上升但並沒有達到過去泡沫高峰，企業獲利也具有持續性未出現轉折下滑，更重要的是，已見到2026年美股企業獲利成長開始擴散至各產業的趨勢，而非僅集中在大型科技龍頭股。

郭明玉表示，台股AI相關供應鏈企業獲利也同步獲得挹注，除了台灣10月出口額618億美元，年增率49.7%，創歷年單月新高，台股獲利展望也持續獲得上修，2026年獲利預估已由年增11%上修至20%，相較2025年的11%年成長明顯擴大。

從產業面檢視，郭明玉說明，台灣半導體第三季動能展現升溫態勢，根據工研院產科國際所統計，第三季台灣整體IC產業包含設計、製造、封裝、測試產值達1.67兆元，年增20.6%，顯示在AI伺服器、高頻寬記憶體(HBM)與車用電子需求帶動下，產業已重返成長軌道，今年台灣IC產業產值可望再刷新歷史新高紀錄。

不過近期台股AI族群可能持續受美股影響，加上融資餘額已超過3100億元，郭明玉認為，週五指數跌破月線且呈現長黑K，短線震盪機率加大，資金往非AI與中小型題材股輪動，預期技術指標整理後有望再伺機挑戰高點。

保德信市值動能50 ETF (009803)經理人楊立楷指出，展望台股整體獲利表現無虞，且全球AI投資熱潮並未過熱，反而為全球生產力升級鋪路，看好現金流充沛、結構性算力需求成長，以及大型CSP業者持續上修資本支出，有助推升台股企業盈餘展望上修，預期短期技術性修正空間應有限，逢指數拉回反而是值得進場加碼布局的時機。

楊立楷建議，挑選具競爭優勢之產業或個股，並以AI相關科技股為首要配置，或可將台股作為主要核心配置資產，透過定期定額搭配單筆逢低加碼，掌握台股後市受惠於AI浪潮的漲升趨勢。

群益台灣精選高息ETF(00919)經理人謝明志表示，目前全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應用仍極具競爭優勢。整體而言，在關稅風險可控、AI趨勢不變，台股後市表現可期。

國泰10Y+金融債 基金經理人鄭凱允表示，美國政府停擺多周，如今重啟市場可能仍面臨短期不確定性，同為聯準會官員的亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic與波士頓聯準銀行總裁Susan M. Collins皆警示通膨仍是明顯且迫切的風險，目前利率應暫緩不變，根據FedWatch資料統計，12月降息1碼機會回調至50%，提醒投資人在利率較敏感時期，投資操作上應優先考量信用評級較高的公債或投資等級債，若未來殖利率觸底反彈，則可搶進資本利得成長機會。

鄭凱允補充，國泰10Y+金融債（00933B）成分債以大型龍頭銀行債為主，金融機構受到嚴格監管，特別是大型銀行相對在面臨金融危機時，普遍有較好的抗風險能力；且持債的投資者有優先受償權，保障會比持有同一機構發行股票的投資人更高；近期美國多家大型金融機構財報優於市場預期，投資人情緒趨於樂觀，也帶動金融債ETF成交量有顯著提升，統計自11月初以來00933B日平均成交量達3.48萬張，在債券ETF中名列前茅。

滙豐超核心優化多重資產基金經理人楊博翔指出，美股今年以來的強勢掩蓋了市場內部的明顯分歧。因此，投資關鍵不在買「全市場」，而在於能否精準掌握領先產業與具備結構性成長動能的優質企業。面對集中化趨勢，投資人若能採取主動式配置、聚焦AI、生產力提升、科技應用延伸需求等主題，反而更有機會在「窄基市場」中取得超額報酬機會。

滙豐投信建議可採槓鈴式布局策略，並透過「精選持股」的方式參與投資市場，在AI科技股外，納入具防禦性質的基礎建設類股，透過成長防禦兼具的槓鈴式策略，進一步提升投資效率。其中，根據滙豐投信回測歷史數據顯示，若以AI科技搭配基建槓鈴式組合，其長期報酬優於大盤，同時波動度也低於大盤，表現相對亮眼。以一手擁抱成長潛力，一手強 化抗震防禦力，雙軌並進，將有助於為投資組合提供防禦優勢與長期增值潛力。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，許多追求現金流的投資人常誤以為只能選擇平衡型或債券型基金，錯失股票型基金的長期成長潛力。實際上，若能善用股票型基金的累積級別，搭配「鉅亨自由Pay」提領機制，就能兼顧現金流與成長性。

此外，由於現行稅制境內基金資本利得免稅，透過此機制投資境內基金，創造現金流的同時也能享節稅優勢。

根據彭博資訊回測資料顯示，過去20年全球股市的總報酬率(即資本利得及孳息總和)，台股達12.7%、美股11.2%、環球股市9.4%，均明顯優於各類債券約2.8%至6.6%。

然而，目前台灣將近3373檔月配息基金中，約84%為債券或平衡型基金，股票型基金配息級別僅佔約16%。張榮仁指出，若投資人為了現金流而被迫降低股票型基金比重、轉向固定收益商品，將錯失資產成長機會，而「鉅亨自由Pay」的設計正可解決這個難題。

「鉅亨自由Pay」是一項結合「靈活提領」與「資產續航」的創新現金流機制。投資人可依個人需求自由設定提領金額、比例與頻率，主動掌握資金節奏；當持有市值低於總投入成本80%時，系統可設定自動暫停提領，避免本金受損。

此外，提領比例可隨市場情勢彈性調整，從0%到15%皆可設定，讓投資人在多頭行情中靈活領取、在震盪期中守住資產，做到「現金流我來決定」。

（21：18更新）

台股近月受AI雜音等變數干擾，回測月線支撐，進一步觀察台股各類ETF表現，主動式台股ETF近1月報酬逾7%表現相對突出。

投信法人表示，大盤來到波段高點，容易因市場消息出現變動，主動式台股ETF由於布局操作相對較被動式靈活，在類股輪動快速行情中，相對能應變盤勢變化，掌握產業投資機會。

主動復華未來50(00991A)經理人呂宏宇表示，市場高檔震盪，呈現類股輪動表現，不過AI帶動企業獲利成長動能加速，加上FED降息趨勢挹注金融市場流動性，使股市多頭趨勢不變，由於AI產業正從初升段邁向主升段階段，仍將提供台股產業投資機會，建議可聚焦市值前150大上市上櫃公司，以主動研究方式，挑出具成長潛力且兼具較大市值、流動性之標的，提升台股投資效率。

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