國際盤勢／美股全倒費半崩近5%！輝達財報也救不了 AI泡沫疑慮再起
財經中心／余國棟報導
美股週四（20）日行情急轉直下，四大指數全面收黑，費城半導體指數慘跌近5%，輝達雖公布優於市場預期的亮眼財報，但仍無法力挽狂瀾，反成多殺多的起點。台積電ADR也同步重挫逾1.7%，科技股集體走弱，美國9月非農就業報告中新增11.9萬人，遠優於預期，市場對AI估值過高與聯準會12月是否降息的疑慮升溫，導致整體風險情緒急遽惡化。
主要指數來看，道瓊工業指數收跌386點，報45,752.26點，標普500指數下跌103.4點，收6,538.76點，那斯達克指數則大跌486點或2.15%，收22,078.05點；最重傷的費城半導體指數更崩跌317.96點或4.77%，收6,352.07點。
科技股成為殺盤重災區。輝達（Nvidia）雖繳出營收年增62%、EPS優於預期的Q3財報，盤初一度勁揚5%，但尾盤遭大量獲利了結賣壓襲擊，終場翻黑下跌2.97%，股價收在180.98美元，11月以來已回跌逾8%，走勢向下測試3月以來最差單月表現紀錄。其餘AI相關個股也同步崩跌，美光（-10.87%）、邁威爾（-5.71%）、微軟（-1.78%）、Netflix（-3.94%）、網路設備商NTAP（-2.85%）全面重挫，僅少數個股如第九城市與網易逆勢收漲。
整體標普11大類股中，僅有民生消費族群小幅收紅，其餘全數收黑，資訊科技類股跌勢最重，單日跌幅達2.66%。市場解讀，輝達雖然「財報爆表」，但市場已經提前反映利多，加上資金轉為防禦性配置、年末獲利了結壓力升溫，使得本波AI多頭短線陷入高檔修正。
而聯準會12月是否會如市場預期開始降息也出現變數。美國9月非農就業報告中新增11.9萬人，遠優於預期，加上聯邦基金期貨顯示12月降息機率已從高峰下滑至不到40%，顯示市場對降息押注明顯轉向，利率政策不確定性再度升高，也使AI估值「泡沫化」的疑慮再度被放大。
對比之下，亞洲主要股市在美股收盤前因輝達盤前走強而多收紅。日股方面，日經225指數在半導體股帶動下一度狂飆逾2,000點，終場大漲1,286點，漲幅達2.65%，收在49,823點，結束連四日下跌。TOPIX指數也上漲1.66%，反映輝達財報對日本科技供應鏈的激勵效果。韓股同樣上漲，KOSPI指數上漲75.34點，漲幅達1.92%，收在4,004.85點。
啟發投顧容逸燊分析師認為，輝達財報只帶來半天的激勵股市，雖營收及下季度財測都優於預期，美股卻創7個月最慘單日反轉，費半跌幅達4.7%，除了市場對AI泡沫還未解除戒心，年底遭逢投資公司及基金結帳先賣再說。政府關門後首次公布就業數據，9月新增11.9萬個就業，失業率卻達到4年新高，目前12月降息機率已下降至3成以下，年底前市場資金活水遭限。
然而，這波反彈的力道未能延續至美股收盤，投資人開始重新評估AI股是否估值過高、未來成長是否放緩，以及整體市場流動性與資金輪動情況。KKM Financial分析師直言：「輝達帶來的熱潮正被12月降息機率下滑的情勢淹沒，市場風向已經轉變。」
今日亞洲市場回跌恐難以倖免。未來幾日需觀察台股與全球半導體供應鏈的聯動修正情況，以及聯準會官員後續談話是否能穩住市場對政策路徑的預期。
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晶片巨頭輝達業績理想，惟整體科技股動能不足，華爾街股市20日走低，道瓊工業指數高開428點，盤中一度抽高逾700點，其後大幅跳水，最多急挫409點，標普500指數和那斯達克指數盤中分別漲1.93%和2.58%，惟其後掉頭下挫，四大指數終場皆收黑。
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輝達救不了全村? 美股道瓊震盪千點跌386點、台積電ADR跌1.72％
[Newtalk新聞] 人工智慧（AI）晶片大廠輝達19日發布財報，季度業績和第四季銷售預測皆優於預期，不過20日股價卻開高走低逆轉下跌3.15%，收在180.64美元。美股道瓊工業指數盤中一度上漲超過700點，尾盤下跌386.51點，跌幅0.84%；那斯達克指數下跌2.16%；標普500指數下跌1.56%；費城半導體指數重挫4.77%，台積電ADR下跌1.72%，收在277.50美元。 綜合外媒報導，輝達發布優於預期的季度業績和樂觀的第四季銷售預測，儘管執行長黃仁勳一再保證，其Blackwell晶片的需求遠超預期，並且否認AI存在泡沫，但輝達股價仍收跌3%。投資人再度掀起AI相關股票估值過高的疑慮，並考慮美國聯邦準備理事會（Fed）今年可能不再降息的情況。 因美國政府關門而延後發布的9月就業報告顯示，美國新增就業11.9萬個，超乎預期。數據公布後，最新的聯邦基金期貨交易顯示，聯準會下個月降息的可能性不到40%，對押注降息的投資人來說是個壞消息。美股大型科技股AMD下跌7.84%，亞馬遜下跌2.49%，微軟下跌1.60%，特斯拉下跌2.21%，蘋果跌0.86%，Alphabet跌1.0
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MoneyDJ新聞 2025-11-21 07:07:28 郭妍希 發佈投資人對12月降息期待下降、讓原本因財報財測創佳績而跳高的輝達(Nvidia Corp.)由漲轉跌，美國四大指數20日全面翻黑，其中道瓊工業平均指數盤中振幅超過千點。 道瓊工業平均指數11月20日終場下跌0.84%(386.51點)、收45,752.26點，創10月10日以來收盤新低。那斯達克指數下跌2.15%(486.18點)、收22,078.05點，創9月11日以來收盤新低。標準普爾500指數下跌1.56%(103.40點)、收6,538.76點，創9月10日以來收盤新低。費城半導體指數重挫4.47%(317.96點)、收6,352.07點，創9月29日以來收盤新低。 道瓊20日早盤原本大漲700多點，午盤過後卻一度下挫400多點，從高峰到谷底劇震超過1,000點。費半早盤最多勁揚超過3%，午盤後最低卻一度重挫5.13%。 輝達19日美股盤後公布會計年度第三季(8-10月)財報、本季(11-1月)財測皆擊敗華爾街原先預期，執行長黃仁勳(Jensen Huang)更稱次世代Blackwell架構繪圖處理器(GPU
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【時報-台北電】輝達上季（8至10月）營收大漲62％且財測優於預期，再加上執行長黃仁勳大力反駁AI泡沫化傳聞，財報與展望全面優於預期，讓投資人對AI產業前景重拾信心，激勵科技股強力反彈，亞股、美股大漲。 直接影響全球AI產業與科技股走勢的輝達財報，在公布後市場反應熱烈，帶動全球科技股強勢反彈。台積電在20日收盤大漲4.3％，推動台股上漲3.2％。韓國兩大記憶體晶片供應商SK海力士及三星電子股價分別上漲1.6％及4.3％，推動Kospi指數上漲1.9％。日經指數也在20日收盤上漲2.7％。 美股20日開盤也延續19日漲勢，特別是那指強漲逾2％，漲勢最強。輝達開盤股價衝高5％，創11月10日以來最大盤中漲幅。 黃仁勳在財報會議中強調，AI產業現況與泡沫「截然不同」。儘管近日外界不斷討論AI是否存在估值過高的風險，但從輝達的角度來看，黃仁勳認為AI正進入「長期且深刻的結構性成長。」 黃仁勳提出三大理由反駁AI泡沫論。首先，摩爾定律放緩使傳統CPU架構逼近極限，全球從資料處理、搜尋到廣告推薦等大量運算場景，正全面轉向GPU系統，以因應深度學習模型龐大且持續增加的算力需求。 其次，AI不再只是工
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)表示，數據表明聯準會應當降息。哈塞特表示，如果他是聯準會主席，「現在就會降息」，因為他認為「數據表明應該這樣做」。哈塞特回答福克斯新聞(Fos News)關於聯準會下次會議是否應該降息的問題時做出上述評論。哈塞特談及聯準會主席遴選過程時表示，他本人很榮幸被列入候選人名單，並期待總統的決定。
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【財訊快報／魏聖峰】雖然有Nvidia財報利多，卻難以支撐整體科技股的走勢，市場對AI估值過高與聯準會12月是否再促降息有疑慮，造成美股開盤大漲後一路下跌，最後造成美股四大指數全面下挫的局面。台積電ADR下跌超過1.7%，費城半導體指數下跌將近5%，Nvidia盤中一度大漲5%，但最後轉跌超過3%，並拖累AI股表現。延後發布的9月就業報告是美股週四下跌來源之一，9月非農就業數據顯示新增11.9萬人，高於預期，降低市場對12月降息的押注，最新聯邦基金期貨顯示，12月降息機率下跌到不到40%，引發市場賣壓。以週四美股表現來看，加上週四亞洲股市已先全面大漲，週五可能又是一陣賣壓出籠，加劇市場的震盪行情。Nvidia週四扮演全村的希望，該公司發布的上季財報與財測內容都超過市場預期，激勵財報公布後盤後交易股價一度上漲6%，之後股價漲幅收斂，卻也都維持在5.4%上下的漲幅。Nvidia財報優於市場預期，激勵亞洲股市表現，不但加權指數週四上漲3.18%，櫃買指數也上漲2.53%。亞洲股市表現也亮眼，日經225指數週四上漲2.65%、KOSPI指數上漲1.92%。Nvidia亮眼財報的及時雨，免予台股
財訊快報 ・ 9 小時前市場憂成長曲線、市占率或逼近高原區，輝達週四股價震盪收跌3.15%
【財訊快報／陳孟朔】知情人士向媒體透露，白宮官員正私下遊說國會議員，否決一項旨在限制輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)向海外出售人工智慧(AI)晶片能力的《GAIN AI法案》，使這項原本備受關注、且遭全球市值最高公司之一輝達強烈反對的立法前景轉趨黯淡。這項《GAIN AI法案》設計出一套「美國優先」分配機制，要求晶片製造商將受到對中國及其他武器禁運國家出口管制的高階AI晶片，優先供應給美國本土買家。實務上，該法案將等同於禁止輝達與AMD向中國出售其最先進產品，被視為國會兩對美國總統川普先前「對華晶片出口可開放」表態的一種反制。白宮如今公開站在法案對立面，對輝達而言堪稱一大勝利。輝達先前已積極遊說反對相關限制，強調美國本土客戶並不存在產品短缺問題。週四美股中，成交額居首的輝達股價走勢先揚後挫，受到財報和財測優佳的激勵，股價一度大漲5.1%至196美元的日高，但終場卻倒吐5.88美元或3.15%至180.64美元，日低在179.85美元，上沖下洗的助威下，單日成交金額放大到630.97億美元，居美個股之冠，股價由升轉跌亦拖累大盤表現。這家AI晶片龍頭剛發布優於市場預期的財報，並給出
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輝達（NVIDIA）財報亮眼破除AI泡沫疑慮，元大台灣50（0050）自10月15日創下8,000億新高後，在買氣與台股...
聯合新聞網 ・ 9 小時前輝達財報放煙花？12月行情催化劑？法人資金流向成觀察指標
在台股11月4日以28,554點創歷史新高後，外資、投信連續賣超，在高點獲利了結，主要提款機就是權值股台積電（2330）、鴻海（2317）等，換股為同族群的二線廠。
中時財經即時 ・ 9 小時前聯準會理事庫克稱，資產價格深度回調風險升溫仍難撼動金融體系
【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)表示，當前美股、公司債、房地產以及槓桿貸款市場價格普遍處於歷史高位，這可能是估值將出現明顯回調的前兆。不過她強調，即便資產價格出現較大幅下跌，整體金融體系仍具韌性，不太可能重演金融海嘯期間那種惡性下行螺旋。庫克在週四為一場活動預備的演講稿中指出，目前「資產價格大幅下跌的可能性正在增加」。她坦言，估值偏高本身就意味著調整風險累積，但從銀行體質、資本緩衝以及監管架構來看，現階段金融系統整體狀況遠優於大衰退前後，潛在資產價格修正不致構成系統性威脅。在評估風險結構時，庫克認為，關鍵不僅在於價格是否回跌，更在於金融體系能否承受這樣的調整壓力。「目前並未看到足以引發連鎖斷裂的重大脆弱點，市場雖可能經歷一段痛苦的估值重估期，但與過去危機相比，金融中介機構的防禦能力明顯提升。」不過，庫克也點名幾個值得警惕的領域，包括對沖基金在美國國債市場的高度槓桿操作、快速擴張的私人信貸市場，以及部分資產估值過高等潛在脆弱性。她提醒，投資人與監管部門都必須持續留意風險累積動向，在享受資產價格上行紅利的同時，為可能出現的較劇烈調整預留足夠緩衝。
財訊快報 ・ 8 小時前
12月降息渺茫！美股由紅翻黑 道瓊跌386點、那指降2.15%
受到輝達（NVIDIA）亮眼財報以及9月強勁就業數據，美股延續19日收漲氣勢，20日開盤後持續走高，不過公布9月非農就業報告導致投資人對聯準會（Fed）12月降息失去希望，後繼乏力四大指數收盤齊黑。
三立新聞網 setn.com ・ 10 小時前
反映日圓走貶 日本銅價上漲、逼近歷史新高
MoneyDJ新聞 2025-11-21 06:07:12 蔡承啟 發佈反映日圓走貶，日本非鐵金屬價格近來上漲，其中作為日本國內銅交易價格指標的JX金屬(JX Advanced Metals)調漲銅價、逼近歷史新高。 JX金屬20日宣布，反映日圓走貶，每噸銅價自前次(11月18日)公布的價格調漲2萬日圓(調漲1%)至174萬日圓、並自即日起實施。調漲後的銅價創下歷史次高紀錄、逼近2024年5月21日所創下的歷史最高紀錄175萬日圓。 JX金屬的銅價為日本國內交易價格的指標。 經此次調漲後，11月份銅暫定月均價為172萬6,100日圓、較2025年10月份均價(166萬7,600日圓)上漲3.5%(漲5萬8,500日圓)。 根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，JX金屬20日暴漲5.53%、收1,707日圓。 根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，日圓相對於美元匯率20日貶值0.41%、收157.62日圓兌1美元，連續第5個交易日走貶，盤中最低貶至157.89、創約10個月來(1月15日以來)新低水準。 在日本其他非鐵金屬價格部分，三菱材料18日以反映匯率變動為由、將每噸鉛價調漲
Moneydj理財網 ・ 10 小時前美股收低 法人：台股恐面臨27000點保衛戰
（中央社記者張建中台北21日電）美股20日震盪收低，道瓊工業指數下跌386.51點，那斯達克指數下跌486.18點，費城半導體指數下挫317.96點。法人表示，台指期夜盤重挫794點，恐不利台股表現，將面臨27000點保衛戰。
中央社 ・ 8 小時前AI熱潮未歇，渾水布洛克示警，別輕易放空輝達，真風險在「假AI股」
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，人工智能(AI)熱潮席捲全球，市場對AI泡沫的疑慮升溫，但知名沽空機構渾水(Muddy Waters)創辦人布洛克(Carson Block)近日表示，現在還不是出手狙擊美國大型科技股的時機，特別是不適合貿然押注看淡AI龍頭。布洛克指出，在當前這一波AI浪潮中，他寧願選擇站在做多的一邊，而不是急於沽空。他直言，如果有人嘗試放空輝達(Nvidia)或其他美國大型科技股，「這門生意不會長久」，顯示在資金仍持續湧向AI主題的階段，挑戰市場共識風險極高。不過，他也強調，自己正密切關注部分AI相關的小型公司，尋找潛在的沽空標的。在他看來，市場上充斥不少「AI外圍公司」，甚至可以說是「AI的冒牌貨」，真正值得沽空的，反而是這些只沾AI題材、卻缺乏實質技術與獲利能力的企業。布洛克指出，只要像輝達這樣的領頭羊股價仍在一路走高，整體對AI題材的風險偏好就很難明顯降溫，此時大規模沽空相關標的，無論是情緒面還是資金面都相當不利。他形容，在龍頭未轉向之前，對AI概念全面開啟沽空布局，是一件非常危險的事。「被動式投資與指數化浪潮，正在推高輝達等權重股的估值。所有買入標普500指數的
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輝達（NVDA）財報掀起的全面反彈快速熄火，難以支撐整體科技股走勢，市場對 AI 估值與聯準會 12 月是否再次降息的疑慮升溫，美股週四（20日）熄火反彈下跌，四大指數全面下挫。輝達（NVDA）跌3.09％、收180.75美元；台積電ADR（TSM）跌1.72％、收277.50美元。
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（中央社紐約20日綜合外電報導）華爾街持續劇烈震盪，美國股市今天回吐早盤的強勁漲幅最終收跌，顯示市場在經歷數週疑慮和不穩定波動後，依然保持謹慎不安。
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