外資嘴上喊奇鋐、手卻狂敲「這檔」6.38萬張！散熱四雄大戰開打誰才是最賺AI水冷王？

FTNN新聞網

2025年11月5日週三下午5:45

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器熱潮持續延燒，全球資料中心正全面邁向液冷時代，讓散熱族群成為市場焦點。不過外資的真實動向卻意外打臉自己，摩根士丹利口頭上力捧奇鋐（3017），給出「優於大盤」評等與高達1800元的目標價，實際上卻在市場上瘋狂掃貨另一檔散熱股建準（2421），累計買超高達6.38萬張，遠遠超越奇鋐的4.21萬張。

AI伺服器熱潮持續延燒，全球資料中心正全面邁向液冷時代，讓散熱族群成為市場焦點。（示意圖／Pixabay）

雖然大摩公開點名奇鋐為散熱產業的首選，看好其在AI資料中心與液冷散熱市場的領導地位，但實際買超排行卻顯示，外資最「真愛」的是建準，其次才是奇鋐，至於雙鴻（3324）與高力（8996）則分別落在1.68萬張與1.38萬張。

法人分析，散熱四雄各有戰場，AI浪潮下水冷系統成為兵家必爭之地。根據金控投顧最新報告指出，隨著AI伺服器對高效能散熱需求大增，氣冷逐漸被液冷取代，尤其水冷板、快接頭（QD）等零組件價值大幅提升，市場規模預估將以倍速成長。晶片熱密度持續上升，也推動晶片級散熱（Chip-level cooling）成為下一代核心技術方向。

從產品結構來看，雙鴻伺服器散熱業務占營收比重高達67%，位居冠軍；建準包含伺服器與網通比重達58%，奇鋐則為57%，高力則略低於五成。法人指出，奇鋐在AI水冷板領域仍具壓倒性優勢，特別是GB300伺服器平台中市占率已達6至7成，預期明年下半年ASIC新一代伺服器將持續採用奇鋐零組件，營收動能可望再度衝高。

另一方面，建準則憑藉風扇技術與水冷整合方案雙線並進，積極開發CDU、RPU等新產品，有望進一步擴大AI伺服器散熱市佔。法人預估，其支撐價落在152.5元，壓力價上看182元。而雙鴻在水冷板及QD領域持續擴產，受惠AI伺服器放量，毛利率可望持續優化。

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【時報記者莊丙農台北報導】精確(3162)10月營收7.08億元，單月營收首次突破7億元，創歷史新高，月增1.18％，年增37.56％；累計1-10月營收63.1億元，年增82.29％，累計營收已超越2024年全年營收。精確實業近年除了新能源車新客戶與新車型逐步加入量產，以及塞爾維亞廠效益顯現之外，今年也切入AI伺服器水冷應用，並已通過某家AI伺服器客戶浸沒式液冷櫃技術驗證及另一家AI伺服器公司液冷系統商分水器技術驗證，預計相關產品11月可開始小量出貨，水冷板項目今年12月底前應可達到大量生產的製造能力。另外，精確也在開發人形機器人的鑄件，目前中國人形機器人應用大多瞄準工廠、物流，中國新能源車廠也都在發展相關應用，精確期望能藉此切入相關供應鏈，未來也將成為精確公司新的成長動能。精確已連續四個季度獲利，上半年毛利率14％，較去年同期成長4成，本業獲利能力大幅提升，展望第四季產業將進入傳統旺季，公司營收及獲利持續成長可期。

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《電零組》漲價效應+Q4看俏鉅橡亮燈漲停

【時報記者張漢綺台北報導】墊板廠鉅橡(8074)受惠於AI伺服器PCB及載板供不應求，目前產能吃緊，公司亦在近期啟動漲價，由於載板及AI相關PCB/銅箔基板客戶2026年展望樂觀，鉅橡不僅第4季營運有望持續攀升，更樂觀看待2026年獲利可望較今年大幅成長，在漲價題材帶動下，鉅橡今天盤中股價強攻漲停板。鉅橡主要產品為PCB/IC載板鑽孔製程墊板、銅箔基板裁切保護墊板，AI伺服器高頻高速傳輸推動PCB往高層板發展，且科技產品輕、薄、短、小趨勢成型，PCB多層板又細線路，導致線路導通孔愈來愈密集，而PCB/IC載板在機械鑽孔與壓合製程中，容易因鑽頭穿透造成損壞，或是因壓合受力不均衡而導致板材變形損壞，因此在鑽孔過程中，必須在PCB下方放置墊板給予額外的支撐，提高鑽孔的精度和品質，確保其他加工步驟的準確性，防止鑽頭穿透造成損壞；在壓合製程時亦可均勻分佈壓力，避免板材變形，並防止PCB表面在加工過程中被刮傷或損壞，連帶墊板的要求也愈來愈高，鉅橡挾深耕墊板領域技術優勢，成為各大PCB鑽孔廠、載板及銅箔基板高階墊板主要供應商。隨著AI伺服器PCB及載板需求高度成長，鉅橡目前訂單滿手、產能吃緊，公

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【財訊快報／記者王宜弘報導】散熱模組大廠奇鋐(3017)獲利大躍進！自結9月稅後盈餘19.58億元，較去年同期大增133.93%，EPS 5.01元，單月即賺逾半個股本，刷新紀錄。自AI市場爆發後，奇鋐因具伺服器散熱、機構整合能力，成為最大的受惠者，去年以來業績一路猛進，至今年第二季首度單季賺逾一個股本，但9月獲利即已達第二季的一半。由於AI伺服器進入GB時代，水冷散熱應用大幅提升，奇鋐受惠，加上該公司具備提供機殼、機櫃完整解方的能力，也是蘋果iPhone、iPad新機VC熱板供應商，成長動能強勁。該公司自6月起單月合併營收突破百億大關之後，業績一路走高，9月合併營收以145億元，再創歷史新高紀錄，累計前三季合併營收以達918.64億元，較去年同期成長逾80%。在水冷業務佔比提升之下，助攻奇鋐毛利率表現，自結9月份稅前盈餘逼近30億元大關，達29.65億元，年增1.55倍，稅後盈餘19.58億元，同比亦大增1.34倍，EPS 5.01元。奇鋐目前訂單能見度非常高，營收將呈現穩定上升的趨勢，毛利率亦將持續優化；美系外資指出，由於AI伺服器的散熱零組件持續升級，價值提高，像是GB300散熱

財訊快報・ 1 天前

權證市場焦點－金像電發行90億元CB

因應AI伺服器高階PCB材料需求激增，PCB大廠金像電（2368）將發行面額達到90億元的CB，用於擴大產能規模，6日起受理競價拍賣，底標價為107元，這是PCB產業在台灣境內最大的募資案。

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【公告】智邦董事會決議增資美國子公司Accton Manufacturing and Service, Inc.

日期：2025年11月06日公司名稱：智邦(2345)主旨：智邦董事會決議增資美國子公司Accton Manufacturing and Service, Inc.發言人：林信玄說明：1.標的物之名稱及性質（屬特別股者，並應標明特別股約定發行條件，如股息率等）:Accton Manufacturing and Service, Inc.2.事實發生日:114/11/6~114/11/63.董事會通過日期: 民國114年11月6日4.其他核決日期: 不適用5.交易數量、每單位價格及交易總金額:美金1,858萬元6.交易相對人及其與公司之關係（交易相對人如屬自然人，且非公司之關係人者，得免揭露其姓名）:Accton Manufacturing and Service, Inc.；本公司100%持有之子公司7.交易相對人為關係人者，並應公告選定關係人為交易對象之原因及前次移轉之所有人、前次移轉之所有人與公司及交易相對人間相互之關係、前次移轉日期及移轉金額:不適用8.交易標的最近五年內所有權人曾為公司之關係人者，尚應公告關係人之取得及處分日期、價格及交易當時與公司之關係:不適用9.本次係

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慧洋-KY 10月自結EPS 1.12元、年增67%

散裝航商慧洋-KY（2637）於今（5）日公告10月營收與自結獲利，適逢北美穀物傳統旺季，加上處分舊船有認列處分利益，自結每股稅前盈餘為1.12元、年增率大約67%。

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【公告】建準董事會決議辦理現金增資發行普通股

日期：2025年11月06日公司名稱：建準(2421)主旨：建準董事會決議辦理現金增資發行普通股發言人：李為仁說明：1.董事會決議日期:114/11/062.增資資金來源:現金增資發行普通股3.是否採總括申報發行新股(是，請併敘明預定發行期間/否):否4.全案發行總金額及股數(如屬盈餘或公積轉增資，發行股數則不含配發給員工部分):本公司擬發行普通股13,500仟股，每股面額新台幣10元，發行總面額為新台幣135,000仟元。5.採總括申報發行新股案件，本次發行金額及股數:不適用6.採總括申報發行新股案件，本次發行後，剩餘之金額及股數餘額:不適用7.每股面額:新台幣10元8.發行價格:實際發行價格俟本次現金增資案經呈奉主管機關申報生效後，授權董事長依相關法令規定辦理。9.員工認購股數或配發金額:依公司法第267條規定，保留增資發行股數之15%，計2,025仟股由員工承購。10.公開銷售股數:依證券交易法第28條之1規定，提撥增資發行股數之10%，計1,350仟股採公開申購方式對外公開承銷。11.原股東認購或無償配發比例:其餘發行股數75%由原股東按照認股基準日之股東名簿記載之持股比

中央社財經・ 19 小時前

「T」怎解有學問！官樣文章之外張競：讓我們冷靜思考…

[Newtalk新聞] 賴清德總統10月31日在新竹湖口主持M1A2T型艾布蘭式（Abrams）戰車成軍典禮。當天陸軍584裝甲旅第3聯兵營左臂配戴紀念臂章僅有「Taiwan Army」，沒有「R.O.C.」英文字，引發爭議。軍方解釋「M1A2T型」的「T」代表Taiwan，強調專屬台灣設計，呼應「為中華民國生存發展而戰」信念。不過，日前痛批「馬屁震天響」，譏稱「台勇」、「台灣團練」更具味道的中華戰略學會資深研究員張競直言，理解「公門」裡的辛酸，但應實質了解「T」並非只是代表台灣專屬，而是美方減能控制的標記。張競在臉書發文指出，M1A2T的「T」確為對台專屬型號，但實為美方基於技術敏感或區域平衡考量，抽換關鍵組件、降低作戰能量所致。類似做法常見於美對日（J）、韓（K）軍售，台灣「T」版戰車與美軍制式M1A2存在差異。張競說明，非美軍制式裝備須自編料號、額外申請輸出許可，無法納入美軍補給體系，維修手冊、訓練課程亦付之闕如。相較AH-64、F-16V等無「T」標記的同級裝備，M1A2T使用與保養更易出問題，戰力維繫受影響。張競發文「讓我們冷靜思考那個【T】」，其中對於陸軍司令部的回應，

新頭殼・ 1 天前