小非農數據疲弱強化降息預期！美股收高、科技股表現分歧

周刊王CTWANT |陳煜濬

2025年12月4日週四上午7:35

美國股市美東時間3日整體收漲，市場情緒明顯受最新「小非農」ADP就業數據推動，投資人對聯準會（Fed）下週降息的預期迅速升溫。（圖／達志／美聯社）

美國股市美東時間3日整體收漲，市場情緒明顯受最新「小非農」ADP就業數據推動，投資人對聯準會（Fed）下週降息的預期迅速升溫。道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）上漲408.44點，或0.86%，收於47,882.90點。標準普爾500指數（S&P 500）上漲0.30%，報6,849.72點；那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）則上漲0.17%，收在23,454.09點。

據《CNBC》報導，世界最大的人力資源管理公司之一「自動資料處理公司」（Automatic Data Processing, Inc.，通常稱ADP）報告指出，11月私人部門就業人數意外減少32,000人。根據《道瓊》（Dow Jones）調查，經濟學家原本預期當月將增加40,000人。儘管數據疲弱，但交易員似乎正押注私人部門的就業流失，將促使聯準會在12月10日今年最後1次會議上大幅降息。

金融服務公司「Certuity」首席投資長韋爾奇（Scott Welch）在接受《CNBC》訪問時表示：「勞動市場是大家會關注的焦點。數據出來就是這樣，要嘛支持降息，要嘛不支持，但我認為毫無疑問，下周一定會降息。」

根據芝商所（CME Group）的「FedWatch」工具，市場正在反映聯準會下週三（10日）降息的機率高達89%，遠高於11月中旬的預期。投資人認為較低的利率環境將刺激貸款成長，為美國經濟帶來動能，因此富國銀行（Wells Fargo）和美國運通（American Express）等主要金融股3日普遍上揚。

韋爾奇補充：「市場整個就是繫在聯準會身上，所以如果他們不降息，結果不會太好。」不過，3日也出現了部分經濟穩健的跡象，最新的美國服務業數據略優於預期。

與此同時，微軟（Microsoft）3日拖累大盤，股價下跌2.5%。此前，專注於科技產業的《The Information》報導指稱，微軟削減與人工智慧相關的軟體銷售配額，但在該公司否認降低銷售人員的銷售配額後，股價跌幅略有收斂。

與人工智慧題材相關的其他企業，包括晶片製造商輝達（Nvidia）與博通（Broadcom），也受到微軟股價下跌的牽連而走弱。美光科技（Micron Technology）同樣承壓，下跌逾2%。

對此，韋爾奇分析：「市場開始分辨誰會勝出、誰會落後。他們彼此都在相互投資，但市場還沒看到成果。我們正處於1個市場轉型的最初期，而我們關注的1件事，就是這些公司究竟背負多少債務來建設資料中心等等。」

另一方面，比特幣（bitcoin）持續上漲，突破93,000美元。這是在1日出現自3月以來最差單日表現後的反彈。另「邁威爾科技」（Marvell Technology）股價則大漲近8%，因華爾街對其資料中心成長展望作出積極反應；服裝和配飾零售商「美鷹傲飛」（American Eagle Outfitters）亦是一大亮點，上漲約15%，因該公司成為最新1家上調全年財測的零售企業。公司表示，今年的假日購物季開局強勁。

原始連結

其他人也在看

國一重大車禍1死9傷砂石車司機駕車逃逸

國道一號台中段今日凌晨傳出4車連環撞重大車禍，現場車體零件四散，車輛宛如廢鐵，一名轎車男駕駛頸部斷裂慘死，另有9人受傷，詳細事故原因有待國道警方調查釐清。但吳姓砂石車司機駕車逃逸，並未留在事故現場，是否有飲酒疑慮，疑點重重，警方已通知他到案說明。

自由時報・ 22 小時前・發起對話

國1凌晨4車連環撞！　33歲駕駛亡、9人輕重傷

國道一號南下170公里處台中豐原路段4日凌晨1點多發生連環追撞車禍，其中一輛黑色廂型車頂被削掉，車身則撞爛凹陷，幾乎整台全毀。警消獲報到場後，發現一輛重達40噸的物流車卡在中央分隔島，底下還壓著一輛白色自小客車。總計有10名傷者（7男、3女），其中有8人受困，隨即啟...

CTWANT ・ 23 小時前・發起對話

國道連環撞物流車追撞3車釀1死9傷　砂石車駕駛肇逃後現身說法

事發當時，林男駕駛的半聯結車行駛於外側車道，先撞上64歲吳姓砂石車後，緊接著撞擊47歲顏姓轎車。隨後，44歲彭姓租賃車司機因閃避不及，直接撞上聯結車車尾，造成彭男頸部當場重創，送醫急救後仍宣告不治，現場還造成多人受傷，送醫治療，事故現場一度交通壅塞，警方緊急封...

CTWANT ・ 18 小時前・發起對話

傳微軟1句話帶科技股下跌！美股漲跌互見

[NOWnews今日新聞]據傳微軟將調降人工智慧（AI）軟體需求，市場對AI題材的疑慮再次升溫，美股3日開盤走低，標普500指數下跌0.2%、那斯達克指數下跌0.5%、道瓊工業指數開出平盤，AI類股也...

今日新聞NOWNEWS ・ 1 天前・ 1

ECB連恩示警，歐元區通膨出現「上行意外」，年初回落預期蒙陰影

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，歐洲央行(ECB)首席經濟學家連恩(Philip Lane)近日在一場活動上表示，歐元區通膨率近來出現數據「上行意外」，令市場對央行原本預期「明年初通膨將明顯下滑」的基準情境打上問號。連恩指出，當前通膨風險並非單向下行，「最近我們看到一些意料之外的上行走勢」。在能源價格低迷之際，歐洲央行先前一度相當肯定地預估，明年頭幾個月通膨將低於目標水準，但最新公布的一批數據卻朝相反方向發展，成為抵消原先通膨下行力量的「逆風因子」。ECB將於12月18日公布最新利率決議。ECB管理委員兼拉脫維亞央行行長卡扎克斯(Martins Kazaks)11月下旬亦曾放話稱，目前並非降低借貸成本的合適時機，因為核心通膨仍遠高於2%的目標，而且通膨風險呈現「雙向」分布，過早行動可能削弱央行對抗物價壓力的可信度。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

〈美股盤後〉小非農急凍提振市場降息預期標普微幅收高

美股週三 (3 日) 收高，受私人就業數據意外轉弱影響，市場對 12 月降息的預期持續升溫，抵消了微軟因 AI 需求疑慮走弱所帶來的壓力。

鉅亨網・ 1 天前・發起對話

美商務部長承諾儘早IPO，房利美和房地美股價週三大漲7.43%、8.33%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)對CNBC表示，美國兩大抵押貸款機構房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)首次公開募股(IPO)宜早不宜遲之後，兩家公司的普通股收復早前失地。當被問及IPO是否會在明年第一季完成時，盧特尼克表示，他希望看到那樣的結果。盧特尼克表示，政府在與房利美和房地美達成協議方面已經有很大進展。房利美和房地美2008年金融危機後在紐約證券交易所下市，目前只能在場外透過櫃檯買賣(OTC)的方式來交易。週三常規盤房利美(FNMA US)股價收漲7.43%，報11.56美元；房地美(FMCC US)收漲8.33%，報10.79美元。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

美財長：就算最高法院擋　政府仍有其他法源推關稅

（中央社華盛頓2025年12月3日綜合外電報導）美國財政部長貝森特（Scott Bessent）今天表示，無論最高法院對正在審理的案件做出何種裁決，政府仍有能力推行關稅政策。美國最高法院11月初針對川普動用緊急權力課徵對等關稅的合法性進行言詞辯論，案件爭點在於川普能否援引1977年制定的「國際緊急經濟權力法」（IEEPA）來加徵對等關稅。貝森特在紐約時報交易錄峰會（DealBook Summit）舞台訪談中，提及1962年貿易擴張法賦予總統對進口關稅廣泛權力的條款：「我們可以用301、232、122（條款），重新建立完全相同的關稅結構。」主持人索肯（Andrew Ross Sorkin）問及政府是否必須永久實施這些措施時，貝森特回答，「永久實施」。122條款允許最長150天的關稅權力，301和232條款對時間範圍則沒有明確規定。貝森特還提到國際緊急經濟權力法賦予廣泛關稅權限，儘管這正是最高法院審查的使用依據。川普總統一直以關稅作為對美國貿易夥伴的談判工具。他對大量產品及幾乎所有進口商品徵收關稅，儘管對一些較具爭議的措施，他已有所退讓。貝森特提到政府迄今取得的一些成效，特別點名中國。他說

中央社財經・ 1 天前・發起對話

川普會協防台灣？賴清德：透過關稅談判強化友盟關係

賴清德總統4日接受《紐約時報》舉辦之「DealBook Summit」視訊專訪，被問及川普總統，有多大的機會會協防台灣？賴總統說，川普總統上任之後，他對台灣的各項合作並沒有中斷，甚至有增加的趨勢；「我們非常期待能與美國透過這一次的關稅談判，不僅解決美國所需要的貿易逆差問題，也可以深化台灣與美國的經貿關係，更進一步強化美國與台灣的友盟關係。」

中天新聞網・ 1 天前・ 10

道瓊歐洲600週三震盪小漲0.1%，Inditex挾利好財報，股價大漲近9%

【財訊快報／陳孟朔】投資人評估美股年底有望展開一波「傳統聖誕行情」，並憧憬下任聯準會(Fed)主席人選傾向減息，美股早盤翻揚後，助歐股買氣回暖，道瓊歐洲 600指數週三收盤小漲0.57點或0.1%，報576.22點，日低和日高各在574.77點和578.29點。主要國家股市個別發展，英國富時100指數微跌0.1%或10點；德國DAX指數回落0.07%或17點；法國CAC 40指數上揚0.16%或13點；義大利富時MIB指數收升0.06%或26點；西班牙IBEX 35指數漲0.68%或113點，表現優於大盤和同儕。個股表現分化明顯，Zara母公司Inditex公布強勁的首九個月業績，且指出在11月1日至12月1日期間，經匯率調整後銷售額年成長10.6%，秋冬服飾系列持續受捧，激勵股價收市大漲8.9%，成為道瓊歐洲600指數成份股最大贏家。反觀，德國時尚品牌Hugo Boss更新中期目標，預期2026年息稅前利潤僅介於3億至3.5億歐元之間，並警告短期銷售將下滑、未來一年挑戰加劇，股價重挫9.9%。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

《國際經濟》九家日企告川普爭取退還關稅

【時報-台北電】繼媒體披露好市多上月底對川普政府提出告訴，要求全額退還已付相關稅金後，日本多家媒體3日報導，在美國有子公司的日本九家企業也加入提告行列，要求川普政府全額退還已繳付的關稅，及美國政府停止繼續對它們課徵新關稅等。這九家企業跟包括好市多等企業的做法，均為設法保障追回已繳付稅金的權利。但美國總統川普近日在內閣會議上批評美國盟友長期「占美國便宜」，並反諷式的表示，他不會提到日本及韓國。這九家日本企業對川普政府提起訴訟的時機，均是在最高法院11月5日就川普新關稅的合法性舉行口頭辯論之後，才向美國國際貿易法院（USCIT）提告。日媒報導，提告的九家日本企業為豐田通商、住友化學、橫濱橡膠、日本(礙)子NGK Insulators、牛尾電機、川崎摩托、博邁立鋮、理光與美捷科等。美國最高法院目前還在審理川普援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）是否賦予他向海外企業徵收包括對等關稅等權力的官司。外界推測其裁決最快在年底前公布，但具體時間尚不得知。目前最高法院審理焦點，也是這些企業提告的理由。他們認為，川普未經國會批准，逕自根據IEEPA課徵對等關稅是違法行為。因此主張若裁決判定關

時報資訊・ 1 天前・發起對話

《美股》收盤速報：降息穩了？美股收高微軟拖累AI股台灣投資額揭曉

【時報-台北電】周三(12月3日)美股4大指數再度收紅，有「小非農」之稱的ADP報告顯示11月民間就業意外大減3.2萬人，強化對聯準會下周降息的預期。微軟否認下修AI相關軟體銷售配額，但仍收跌2.5%，拖累輝達跌1.03%、美光跌2.23%。傳川普政府將採取行動促進機器人產業發展，特斯拉漲逾4%、Teradyne漲2.7%。比特幣持續反彈，漲破9.3萬美元。商務部長盧特尼克透露台灣投資美國的金額可能超過3000億美元。看好AI產品銷售成長，Salesforce上修全年財測，盤後漲近2%。 ★四大指數美股道瓊上漲408.44點或0.86%，收47,882.90點。 S&P500上漲20.35點或0.30%，收6,849.72點。 NASDAQ上漲40.42點或0.17%，收23,454.09點。費城半導體上漲131.04點或1.83%，收7,280.51點。 ★11大類股能源類股(SPNY)漲1.83% 金融類股(SPSY)漲1.27% 工業類股(SPLRCI)漲0.95% 非必需消費類股(SPLRCD)漲0.83% 原物料類股(SPLRCM)漲0.51% 醫療類股(SPXHC)漲

時報資訊・ 1 天前・ 1

國道1死9傷　肇事駕駛赴殯儀館稱「非故意」　死者母淚崩

國道1號驚傳重大車禍！一輛物流車與4車連環相撞，釀1死9傷慘劇。33歲彭姓機場接送司機不幸喪生，母親悲痛控訴兒子所屬車行至今未聯繫。肇事物流車林姓駕駛頭纏紗布向死者家屬致歉，堅稱「並非故意」。另有一家三口乘坐白色轎車遭物流車壓住，車體如「紙盒般變形」，所幸均逃過一劫！死傷者家屬盼警方盡快釐清案情，還他們一個公道。

TVBS新聞網・ 9 小時前・ 1

ADP數據強化聯準會降息預期，美國公債價格週三齊漲

【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週三上揚，引領殖利率走低，因新發布的ADP就業數據強化美國聯準會本月降息的預期。根據債券交易報價，2年期公債價格上揚，殖利率下滑2.45個基點，報3.4835%；5年期公債價格上漲，殖利率滑落2.59個基點，報3.6294%。10年期公債價格上揚，殖利率下跌2.32個基點，報4.0633%；30年期公債價格上漲，殖利率滑落1.49個基點，報4.7308%。週三發布的數據顯示，11月ADP私營部門就業數據弱於預期。市場對聯準會下週降息的預期依然完好，消化的12月10日聯準會政策會議降息25個基點的可能性約為90%。此外，這項數據也同樣使得合約押注的到明年年中聯準會政策利率下降幾個基點，而預期的中性利率朝著3%小幅走低。在國債期權方面，值得注意的資金流動包括對押注30年期國債殖利率到下週五升至約4.8%的期權的大筆買入。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

輝達晶片該不該賣中國？賴清德舉2000年一例：當年若去，就沒今日台灣

美國人工智慧（AI）晶片大廠輝達（Nvidia）成為全球AI伺服器與資料中心，幾乎處於壟斷地位，中國積極扶植國內AI晶片廠商「寒武紀」，而輝達等公司是否能將晶片賣到中國，引起議論。總統賴清德4日凌晨以特邀貴賓身分登上《紐約時報》DealBook Summit專訪表示，2000年台灣曾發生類似的事，當時討論結果是「不宜、不應該過去」，事後來看，當時的決定是正確的。

三立新聞網 setn.com ・ 1 天前・ 4

AI晶片口管制不確定性，輝達週三回吐1.03%，黃仁勳華府再進言力陳

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片一哥--輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)執行長黃仁勳(Jensen Huang)本週三在華府密集會晤美國總統川普與國會議員，就AI晶片出口管制問題直接溝通。會後他向記者表示，輝達無法只依靠「降規版」AI晶片在中國市場競爭，主張應向中國提供公司「最具競爭力的晶片」，不應再進一步壓低產品性能，同時強調不能為了海外市場而犧牲美國客戶的供貨優先權。黃仁勳提到，他不確定中國是否會接受H200晶片，也認為中國對性能明顯被削弱的產品興趣有限。參議院共和人士透露，在與議員的小型會晤中，黃仁勳詳細討論H20與Blackwell家族晶片的進出口安排及其對人工智慧發展的影響，反映輝達希望在現行出口管制框架內，爭取更高階產品的對中銷售空間。川普近期一方面表態不會允許中國購買最旗艦的Blackwell晶片，另一方面又考慮放行部分性能低於Blackwell的H200對中出口，作為中美科技與貿易「降溫」談判的一部分。外界指出，這種「最高階嚴管、次一級放行」的組合，既試圖維持美國在AI算力的領先門檻，又為輝達等企業保留部分龐大的中國需求，以免中國在本地自研晶片與替代方案上加速突圍。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

《美股掃瞄》壓寶降息美股收高機器人上攻、微軟帶衰AI

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周三(12月3日)美股4大指數再度收紅，有「小非農」之稱的ADP報告顯示11月民間就業意外大減3.2萬人，遠不及市場預期的增加4萬人，進一步強化投資人對聯準會下周降息的預期。根據芝商所FedWatch工具，目前市場押注聯準會下周三降息的機率達89%。在貿易消息方面，周三在接受媒體訪問時，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在談到與台灣的貿易與關稅談判時，暗示台灣對美國的投資金額可能超過3000億美元。他並表示，協商還在進行中，美國政府的目標是將半導體製造業帶回美國。周三收盤，道瓊指數漲408.44點或0.86%，報47,882.90點。標普500指數漲20.35點或0.30%，報6,849.72點。那斯達克指數漲40.42點或0.17%，報23,454.09點。費城半導體指數漲131.04點或1.83%，報7,280.51點。標普500指數11大類股僅公用事業股（跌0.32%）、科技股（跌0.42%）收黑。受油價上漲激勵，能源股收漲1.83%，表現最佳，其次為金融股漲1.27%。利率下降有助融資增長並提振經濟，富國銀行、美國運通等

時報資訊・ 1 天前・發起對話

亞馬遜攜輝達做大AI商機競合帶旺鴻海、緯穎等台廠

全球最大雲端服務供應商（CSP）亞馬遜AWS美國時間2日推出旗下最強自研AI晶片「Trainium 3」，大搶輝達地盤之...

聯合新聞網・ 1 天前・發起對話

【Joe’s華爾街脈動】疲弱就業數據使聯準會降息幾成定局，市場應聲上漲

民間就業人數意外下滑，鞏固十二月寬鬆押注。 Joe 盧, CFA | 2025 年 12 月 3 日美東時間摘要出乎意料疲弱的勞動市場數據，將聯準會十二月降息的隱含機率推升至近 90%，美股應聲上漲。

鉅亨網・ 23 小時前・發起對話

《各報要聞》AWS祭AI新晶片撼輝達霸位

【時報-台北電】亞馬遜雲端部門AWS於2日在其年度雲端運算大會發表新一代客製化AI晶片Trainium3（簡稱Trn3），號稱運行速度是前一代的4倍，並可讓訓練和運行AI模型的成本最高降低50％，試圖搶攻輝達主導的AI晶片市場。法人指出，包括台積電、台達電、台光電、台燿、金像電、勤誠及緯穎等可望受惠。 AWS在拉斯維加斯舉行的雲端運算大會讓Trainium3亮相，是對主宰GPU市場的輝達最新的挑戰。近幾個月一連串交易顯示，愈來愈多AI企業向輝達以外的供應商採購晶片和其他硬體，試圖多元化晶片供應來源，這股趨勢引起投資人關注。從技術參數看，Trainium3比上一代Trainium晶片的計算性能最高提升4.4倍，能效提升4倍，記憶體頻寬幾乎提升4倍。同時，亞馬遜還發表Nova 2系列模型及Nova Forge、Nova Act等AI配套服務，試圖打造從晶片到模型再到應用的一體化生態。外媒日前披露，Meta正在洽談向谷歌購買價值數十億美元的TPU（張量處理器）。此外，OpenAI與輝達的競爭對手超微（AMD）和客製化晶片商博通（Broadcom）達成協議，取得訓練和運行ChatGPT和S

時報資訊・ 1 天前・ 1