稀土管制間接衝擊台灣科技業？專家：4大族群要特別留意

針對中國大陸對稀土祭出出口管制方面，星展銀行（台灣）下午舉辦2025年第四季投資暨經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英認為，台灣直接影響並不大，但間接稀土用於廣泛於高科技、電動車製造、半導體中間光刻機製造、AI 的冷卻散熱系統等，她示警台灣科技股也會有一些受影響，她認為「還是要關注一下」。

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中美貿易升級衝突「只是暫時性現象」，接近4、5月時「先升級」再「讓步妥協」，接下來談判雙方讓步，因此稀土管制及川普對中關稅都會降，但難再回到從前常態，這是市場主流共識。

中國稀土管制 台灣直接影響不大 間接影響要留意

馬鐵英認為，中國稀土管制（主要出口目的地並不包括台灣，台灣也不依賴進口中國稀土），因此影響不大，但是間接的全球加工高達9成，中國以外短期要稀土成品替代不易，稀土用於廣泛於高科技、電動車製造、半導體中間光刻機製造、AI 的冷卻散熱系統等 因此對全球科技供應難以避免會造成干擾，台灣科技股也會有一些受影響，她認為「還是要關注一下」。

AI的樂觀情緒仍然非常強勁，一方面存在國家競爭，如美中或歐洲國家，都希望加碼AI投資、先進領域取得技術領先，此外也存在企業之間的競爭，各巨頭間也希望維持優勢，不斷透過資本支出穩固地位，因此AI投資不斷增加且金額龐大，但也要關注一些不確定及風險。但如AI回報、是否相匹配仍有不確定性；且融資結構涉私人信貸有風險等亦需要留意。但是資本支出及貿易從今年第四季到2026年仍強，投資及貿易成長率已到高峰，加速成長比較難，因此有觸頂的現象，台灣產業因集中度高，AI帶動台灣主流經濟成長，因此上半年GDP高達6%以上，上半年半導體加資通訊對GDP的貢獻高達九成，拉動作用非常大，AI周期變化對台灣經濟成長就相對要大。

今上修台灣GDP到5.6% 明年維持不變2%

星展銀今日二次上修台灣GDP，從3.0二次上修到5.6%，是相當高的經濟成長速度，馬鐵英說，星展對台灣2026年GDP維持不變預估2%。主要第三季經濟成長率高於預期，以現有數字估會有6%，接近第一、第二季成長，出口更是超乎預期，料與AI有關。但做第三季已觸頂，第四季GDP將會放緩到3.3%，出口及私人投資成長動能都稍放緩，民間消費則有機會溫和反彈，可抵銷一部份前者不利影響。

馬鐵英認為，考慮半導體關稅出來後，提前下單效應會反轉，影響第四季科技產品出口。非科技產品從化學、塑料都呈現零成長或衰退，對等關稅影響已從8月開始顯現。

• 葉憶如／財經特派記者組長，主跑金管會、金控壽險、航空等，更多內容請點擊 葉憶如專頁