黃金價格創新高該追嗎？股債平衡策略失效？陳鳳馨：這不是追高 而是資產配置問題

國際金價近期以「五天五價」驚人漲勢屢創新高，傳統「股債平衡」策略面臨嚴峻挑戰。國際黃金價格持續攀升，屢屢創下歷史新高。這波「黃金熱」讓許多投資人產生疑問：在高點進場，是否會面臨追高風險？對此，Yahoo 《風向龍鳳配》主持人陳鳳馨分析指出，黃金的強勢上漲並非曇花一現，而是由三大結構性因素支撐，當前黃金行情由通膨、央行增持及公債信任危機等三股結構性力量推動，絕非短期炒作。她建議，投資人應將黃金視為必要資產配置，並提出「定期定額」與「10%至15%」的具體穩健佈局建議。

黃金漲不停？陳鳳馨：三大結構性買盤 托底黃金價格

陳鳳馨認為，黃金價格能夠「漲不停」，背後有著不可忽視的基本面支撐。首先是貨幣貶值交易。早在 2020 年，全球主要央行因應疫情實施了無限量的量化寬鬆（QE）和零利率政策，等同於無限量印鈔票，導致全世界資金氾濫，錢滿為患，最終結果勢必是貨幣貶值。

第二個支撐點是地緣政治驅動的央行買盤。俄烏戰爭爆發後，俄羅斯資產被凍結的事件，讓許多國家央行意識到，外匯存底配置於美元或歐元等主要貨幣，可能因地緣政治制裁而動彈不得。為此，各國央行開始大規模「去美元化」，轉向儲備黃金。陳鳳馨提到，如中國人民銀行及哈薩克等國央行持續性地增加黃金儲備，這股穩定、不變賣的強大買盤，為黃金價格提供了堅實的「托底」效應。

第三個關鍵因素則是已開發國家公債的信任危機。傳統上，長天期公債被視為重要的避險資產，但在當前，已開發國家的財政永續性成為投資者心中的一大隱憂。無論是日本因升息循環導致金融機構公債虧損，或是法國、英國面臨預算編列的雜音，都使得公債作為避風港的地位被削弱。因此，大量尋求避險的資金便從公債轉向黃金，成為這一波漲勢的重要動力來源。

高點進場心魔如何解？陳鳳馨建議配置與定期定額進場SOP

對於黃金已在高點，是否還能進場的疑問，陳鳳馨認為，投資人應擺脫追高的思維，而將黃金視為應對未來不確定性的「風險分散工具」。她指出，連過去對黃金持鄙夷態度的摩根大通執行長戴蒙，也已轉變看法，認為納入一定的黃金資產是「合理的情境」。

投資大師戴蒙、達利歐、岡拉克的黃金配置觀點

在具體的配置比例上，陳鳳馨仍建議採取傳統且保守的策略，即將資產的 10% 配置於黃金。然而，她也提及像瑞・達利歐建議 15%，甚至債券新天王岡拉克建議 25% 的更為激進的比例。陳鳳馨總結，若投資人對全球債務問題和股市泡沫的擔憂較高，將比例提高至 10% 到 15% 之間，是恰當且合理的範圍。

面對黃金價格已脫離技術面、難以預測修正時間點的現況，陳鳳馨給出具體的行動建議：切勿採用「All in」方式，而應以定期定額來佈局，以擺脫追高心魔。

她建議，投資人可以設定一個紀律投資目標，例如將欲配置的 10% 資金分成五等份到十等份，並且等待市場拉回時分批投入。具體而言，可以設定在黃金價格拉回 3% 到 5% 時，進行分批佈局或定期定額買入。這種方式能讓投資人持續參與黃金的長期趨勢，同時分散了在歷史高點一次性買入的風險。

陳鳳馨補充了其他避險標的，如「富爸爸」作者清崎所建議的白銀與比特幣。她提醒，白銀波動幅度大，可觀察黃金與白銀約 1:80 的價格比例作為參考；而「數位黃金」比特幣雖具備長期貨幣替代性，但因其高波動性及操作專業度，建議投資人需視個人能力與風險偏好審慎評估。