【和碩法說】前三季EPS 3.42元年減三成 執行長鄧國彥、鄭光志：估第四季營收微增

和碩（4938）今（12）日舉行第三季營運說明會，公布前三季合併營收為7,976.32億元，與去年同期持平，歸屬母公司業主淨利91.36億元，每股盈餘（EPS）為3.42元，年減三成。共同執行長鄧國彥、鄭光志表示，第三季營運表現與原先預期相符，展望第四季，雖筆電業務進入季節性淡季，但桌機與伺服器需求穩健，加上遊戲機銷售持續熱絡，整體營收仍有望較第三季小幅成長。

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和碩2025年第三季合併營收為2,578.63億元，較去年同期減少12.4%，主要受到消費性電子及通訊產品終端需求疲弱影響，季減約3.5%。歸屬母公司業主淨利為45.45億元，單季EPS為1.69元。

累計前三季合併營收為7,976.32億元，與去年同期持平。業外收益為89.03億元，年減約23.7%，主因匯兌損失及利息收入減少所致。歸屬母公司業主淨利91.36億元，每股盈餘（EPS）為3.42元。

展望第四季，鄧國彥指出，筆電業務將進入傳統淡季，季減幅度可望有限；桌機與伺服器出貨動能仍在，預期可帶動整體營收較第三季成長。他補充，消費性產品方面，第四季通常會略為回檔，不過今年遊戲機需求穩健，預估仍可較第三季微幅成長。網通產品在第三季已啟動成長，第四季將延續動能，而手機則因進入銷售旺季，出貨亦將回升。公司目前對第四季至明年第一季維持審慎樂觀看法。

鄭光志指出，目前公司在伺服器產品線已開始出貨，包含GB200與GB300等機種，自第三季起陸續貢獻營收。在產能布局方面，除台灣既有工廠外，和碩今年上半年完成兩座新廠收購，主要規畫為伺服器生產線。墨西哥廠則在9月完成試產，具備從Level 1到Level 11的完整製造能力，可全面服務客戶需求。

至於外界關注的德州廠進展，鄭光志說，目前廠區正在進行電力工程與產線配置，預計2026年2月完工，並於3月底前完成試產。該廠主要以伺服器組裝為首要任務，同時也不排除導入電動車零組件或網通產品生產，以符合美國市場對在地製造的需求及關稅優惠。鄧國彥補充，和碩目前全球產能配置已逐步朝多元化發展，除美國與墨西哥廠區外，整體非中國產能的比重，已由去年約20%至30%，提升至目前的30%至40%。

針對法人關切電動車業務進展，鄭光志坦言，今年下半年全球電動車市場成長趨緩，整體產業面臨一定挑戰。不過，和碩在既有兩大車廠客戶的基礎上，持續拓展新合作夥伴，產品線多樣性提升，有助分散單一市場波動風險。公司電動車相關業務表現「中規中矩」，並未明顯落後預期，主要因為新專案逐步開展，填補部分需求下滑的空缺，最快2026年下半年至2027年可望進入量產。

被問及近期記憶體價格上漲議題，鄧國彥指出，對終端需求影響仍有限。從整體運算領域來看，預期第四季至明年有個位數成長，市場需求依舊存在。不過，他也坦言，記憶體價格變化仍是變數，且和碩身為代工廠，相關採購由客戶掌握，因此實際影響仍需觀察。目前部分記憶體型號已呈現「hand-to-mouth」（現用現購）狀態，顯示市場供應緊繃，但仍需依客戶訂單組合而定，短期內情況可控。