降息幅度恐低於預期？富蘭克林投顧：美國通膨彈升仍是隱憂

第四季股債市熱絡，美國主要指數再創新高，風險資產人氣也延伸到非投資等級公司債。不過富蘭克林證券投顧提醒，仍需留意短期波動風險，因降息幅度可能低於市場預期，加上美國通膨彈升的不確定因素，短線行情仍充滿變數。

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富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒（Glenn Voyles）表示，目前企業體質改善、違約率低，都是支撐非投資等級債的利多。他舉例，BofA美國非投資等級債指數中，BB級債比重高達55%，遠高於2007年金融海嘯前的38%，而風險較高的CCC級以下僅11%，違約率也只有1.39%，比長期平均低很多。他也提醒，雖然前景佳，但美國通膨仍有彈升風險，降息幅度可能比市場預期低，所以短期波動仍可能出現。

葛倫．華勒指出，富蘭克林坦伯頓公司債基金歷史近30年，團隊靠三大策略挑出優質標的，包含專注債券本身，挑選有超額報酬潛力的債券，不依賴衍生工具；二是風險管理優先，避開趨勢下滑的產業，例如電信與有線衛星業者；三是高信念多元布局，精選約300檔標的，分散投資、涵蓋多元產業。

富蘭克林證券投顧建議，股市尤其是科技股近期漲多、評價高，投資人可把非投資等級債當作分散風險的工具。美元資產可配置美國股債平衡型與高收益債基金，非美元資產則可關注全球債、新興市場債及股票基金，甚至搭配少量黃金基金，完整資產配置下，年底行情與多方利多都有機會抓到。