熱門股／千金股再＋1 群聯還會再看高嗎？

財經中心／廖珪如報導

群聯電子（8299）受惠於人工智慧（AI）推論端帶動的伺服器儲存需求成長，以及QLC NAND快閃記憶體缺貨效應，元大投顧上調公司2026年營收與本業獲利預估，並將目標價由原先水準上修至1,100元（28日收1025元），維持「買進」評等。元大投顧報告指出，生成式AI在文字轉圖像與影片應用推廣下，推論端資料生成量急速上升，推升伺服器端SSD需求強勁。預估2026年Server SSD將佔整體NAND耗用量的32%，高於2025年的30%。

群聯產品飛向宇宙

群聯技術長林緯今（28）日參加2025年AI物聯網大聯盟年會，啟動AI跨產業合作新紀元時，開玩笑地說，很開心能夠介紹群聯讓大家知道跟全聯是不同的公司（全場笑），公司成立20多年迄今非常認真的在做好NAND Flash這件事情，小有成就在於NASA 的火星 2020 任務最終於 2021 年 2 月 18 日毅力號火星車在火星 Jezero 隕石坑成功著陸。其中一個組件是群聯的 8GB 工業級 PSS4A111-8G uSSD，它安裝在流動站的“大腦”（CompuLab 的主板）中。

現在群聯與Lonestar攜手合作，確保FreedomMission不僅是技術創新，更能開啟星際資料儲存的新未來，要打造月球上資料中心。此外，「以存代算」此一業界名稱將成為AI界顯學，舉個例子，讓資料暫存在記憶體中，AI運算時不用再重新調取資料，而是從記憶體中讀出後再進行推理、運算，這樣一來會省算力、電力。

林緯說群聯目前產品線分兩大塊，包括NAND Flash控制晶片和NAND Flash相關成品，如快閃記憶卡、小型記憶卡microSD、隨身碟、固態硬碟（SSD）等，基本上現在人生活中，除了有人手上還有的那張紙，基本上都會使用到記憶體產品。群聯為降低記憶體產業景氣循環帶來的風險，已全力搶攻高階市場，例如工控儲存市場是群聯耕耘超過十年的客製化儲存市場，此外群聯企業級SSD品牌PASCARI持續穩定出貨，而生成式AI的地端微調運算方案aiDAPTIV+，也在各種AI應用場景持續擴大成功導入。

全球QLC需求旺盛

報告顯示，雲端服務商（CSP）目前的儲存需求缺口達180至200 EB，已超出全球QLC供給量（約173 EB），帶動QLC報價走高，並進一步推升TLC NAND價格。元大預估4Q25 NAND合約價季增15%至20%，較先前預估的3%大幅上修，反映QLC缺貨效應外溢。在漲價支撐下，元大預估群聯4Q25營收季增11%至201億元，毛利率可望達33.3%、季增2.4個百分點，單季每股純益（EPS）上修至10元，較前次預估提高63%。

分析師認為，群聯擁有大量TLC庫存與模組化設計能力，能在價格上漲週期中顯著受惠。隨著QLC缺貨效應持續外溢至TLC SSD市場，公司本業獲利將優於市場預期，2026年營收與本業獲利分別上修16%與43%。報告指出，群聯目前估值約落在近十年本益比區間的上緣，目標價1,100元係以2026年每股盈餘55元與20倍本益比計算。總結來說，AI儲存市場進入結構性漲價周期，群聯將是台股主要受惠者。

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