玉山金併三商壽 拚明年Q3達陣

玉山金確定娶回三商美邦人壽，成為10日法說會提問焦點，玉山金董事長黃男州強調，希望在明年第3季底或第4季初完成換股，納入為子公司，屆時三商壽將更名為「玉山人壽」，有信心在玉山金的強大獲利奧援下，將三商壽的RBC（資本適足率）提高到250％以上。

玉山金及三商美邦人壽董事會5日通過雙方合意併購，以1股三商壽換0.2486股玉山金，對應價格為每股8.2元，總價約483億元。玉山金昨日舉行宣布合併三商壽後首場法說會，法人全數聚焦合併案，想知道玉山金的想法。

黃男州表示，之所以選擇三商壽，一是三商壽擁有紮實的營業基礎，包括業務員、客戶等，都是未來發展很重要的元素；二是三商壽的規模適中，與玉山金合併後，能繼續維持以銀行為主體的金控架構；三是三商壽可與玉山銀的保險通路合作，未來綜效可期。

對於三商壽資本不足問題，黃男州說，三商壽已透過發債及增資等財務手段，籌資達185億元，年底應可接近200％水準，待成為玉山金子公司，將更具補強資本實力，RBC將提高至250％。

黃男州也掛保證，不會因為併三商壽而影響股東權益，強調三商壽所需資金，都能由玉山金獲利支應，未來3年也不會辦現增。

玉山金整併三商壽，資產規模將躍升至上市金控第5名，將公股行庫甩在後面，這使得公股行庫的「大股東」財政部相當緊張。財政部次長阮清華鼓勵雙管齊下，除了公股行庫研究是否有合適的併購標的、也希望他們能促進內部成長。

立法院財委會考察合庫普發現金業務概況，立委羅明才關心，民營金融機構整併，已超車公股行庫的議題。阮清華表示，近期幾個民營機構併購，確實超越公股行庫，像是永豐金、玉山金、元大金等規模都已跑在公股行庫的前頭，財政部注意到了這個問題。所以公股銀行在併購上，如有適合的標的，研究後又發現併購可發揮綜效、具有互補性，要採取併購策略，財政部是「樂觀其成」。

其次，阮清華鼓勵公股銀內部成長，過往公股銀比較偏重企金，企金業務上有相當好的成績；但消金、個人金融相對偏弱，因此財政部鼓勵公股行庫發展消金，現在漸有成效，未來也會更加注意。

行庫主管認為，公股金控要併購民營機構難度很高，「公公併」是個選項。