看空黃金？極端波動席捲全球分析師抖著預警：黃金白銀市場進入爆震區

三立新聞網

2025年10月21日週二下午10:22

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財經中心／師瑞德報導

黃金週一一度飆上4,398美元歷史新高，但週二劇烈回檔，12月期貨重挫90美元，震盪幅度罕見。儘管技術面壓力沉重，法人與散戶信心仍強，ETF持倉持續增長。專門報導貴金屬的外媒Kitco預警：極端波動恐為牛市尾聲訊號。（示意圖／PIXABAY）

黃金價格近日衝上歷史新高，甚至在週一（10/20）一度觸及每盎司4,398美元天價，然而在短短一日之內便出現強烈反轉。專門報導貴金屬的外媒Kitco 報導指出，週二開盤時，美國市場避險情緒降溫，風險偏好回升，導致黃金與白銀同步大跌。12月黃金期貨價格一度下跌超過90美元，報4,269.10美元，白銀則狂洩逾2美元，至49.16美元，寫下近期少見的劇烈震盪紀錄。

儘管週一黃金價格創高後吸引短線買盤進場撿便宜，但Kitco資深分析師 Wyckoff警告，目前黃金與白銀市場進入「極端波動期」，技術面上並不健康，可能正處於一個牛市尾聲的「高潮期」。投資人不論看多看空，可能都面臨被震出場的風險。

黃金短線回調壓力重

分析指出，造成金價急挫的原因之一，是美國股市強勢反彈接近歷史高點，加上地緣政治緊張氣氛稍緩，市場轉向風險資產。尤其美國政府持續停擺導致經濟數據暫停公布，短線買盤退場後，金市缺乏新動能支撐。

此外，歐盟預計針對俄羅斯啟動第 19 輪制裁、中東以哈衝突再度升溫等地緣政治變數，雖一度推升金價走勢，但高檔壓力沉重，最終金價仍拉回至 4,300 美元下方整理。

技術面：牛市續命或多頭乏力？

技術層面來看，Wyckoff 給出黃金市場7.0的技術強度評分。他指出，黃金多頭的下一步挑戰將是重新站穩4,398美元的歷史高點，若支撐力道不足，下一道重要防線在4,000美元整數關卡。若價格跌破此處，恐將引發更大幅度的回檔。

白銀則出現「關鍵性反轉」訊號，暗示市場可能已見短線高點。未來白銀若無法重返50美元之上，回測46~47美元區間的機率將快速上升。

ETF持倉續增專家、散戶信心仍高

儘管金市動盪，市場對後市仍呈兩極分歧。根據Kitco調查，60%專業分析師仍看多金價、27%看空、13%預期震盪整理；而在散戶票選中，近七成認為本週金價將持續上揚。

全球最大的黃金 ETF，SPDR 黃金基金，也在近期將持倉大幅增持11.45公噸，顯示法人資金尚未完全撤離，仍認為金價中長期具有上行潛力。

另一邊，美澳宣布合作拓展稀土與關鍵礦產供應鏈，以抗衡中國壟斷態勢，加劇金屬原料的戰略重要性。同時，中國港口塞船情況惡化，貨輪排隊等待進港平均延至2.66天，為今年最長，這些供應鏈干擾若擴大，也將為金銀價格提供支撐。

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