面板「慘」業！聯詠終於跨入AI 第三季涼了看第四季

文 ‧ 洪崇晏

IC設計大廠聯詠(3034)沒有吃到這波台股攻堅2萬8的氣勢，反而持續探底，已從7月高點552跌到400快要守不住，不知道何時是個盡頭，有說會回到208元，在一片悲觀中，主要還是聯詠是面板慘業。

從2024年年報知道，產品比重來自平面顯示器驅動晶片60.46%以及SoC晶片38.43%。所以簡單來說就是面板為主的驅動IC晶片，這端包含各式各樣的消費性電子產品，大小銀幕都有，甚至也有車用、手機用或穿戴型的產品。

另外SoC端則包含顯示時序控制、影像處理、行車記錄與安控、PC Camera、電源管理到8K電視系統控制等，所以看起來是兩種業務，但實際上就是都綁在一塊，全部都看面板產業的需求。

2025年第二季產品組成，面板驅動跟SoC的佔比依舊保持在六比四的日常水準，依舊沒要跳出面板的毒手。毛利率也是持續衰退，2025年第二季毛利率從去年第二季的41.14%下滑到36.3%。再來看今年第三季營收，七月到九月分別是年減12.38%、年減15.54%、年減7.17%，上半年還有年增，但進入下半年的營收開始惡化，前九月累計營收778.5億元也只是年增0.41%的持平表現。

衰退如此迅速也難怪投信已經開始烙跑，從2025年初的36.62%跌至27.91%，投信掉了近10%的股權，而外資維持住29.62%，但外資的耐心可能也有限。

另外，投信持股與一大堆ETF有關，但因為台股行情非常好，而聯詠的衰退成了拖累績效的拉拉隊，因此為了績效，投信烙跑換股操作可想而知。

不過，聯詠也非一文不值，近期總算有切入AI的消息，成功完成以Arm Neoverse CSS N2為基礎的高效能運算(HPC)系統單晶片(SoC)，並於台積電N4P先進製程順利Tape out(流片)，成功讓聯詠擠身了AI產業的行列。供應鏈透露，該晶片透過Arm「Total Design」（ATD）計畫協作開發，首批晶圓於2025年9月順利驗證，進入系統導入與客戶合作階段，顯示聯詠在ASIC（客製化高階晶片）領域實力大躍進。

聯詠參與ATD，取得Neoverse CSS（Compute SubSystem）架構授權與開發資源，結合內部ASIC整合與封裝設計專長，顯著降低開發風險並縮短開發時程。

聯詠第三季看來是涼了，那就打第四季吧。第四季到明年初，或許靠著「夢」支撐能讓股價好看一點。

▲聯詠日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)

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