達發Q3 EPS 5元 毛利率52% 估Q4營收略下滑毛利率持平、全年穩健成長

聯發科旗下IC設計廠達發第三季每股獲利5元，為今年來單季最高，累計前三季每股純益14元。展望後市， 達發執行副總經理謝孟翰表示，第四季節性因淡季影響，消費性電子為主的高階AI物聯網產品動能放緩，預估第四季營收將下滑，不過，毛利率將持平，全年營收在乙太網路成長帶動下，維持穩健成長目標。如果匯率穩定，明年也將訂出營收雙位數成長目標。

聚焦第四季產品動能，達發預期，網通基礎建設（寬頻和乙太網路）事業群中，乙太網持續成長，寬頻聚焦歐洲亞太有斬獲，出貨表現穩健，但寬頻屬於標案性質，得標落地需要時間。高階AI物聯網（藍牙音訊和衛星通訊）中的消費性產品受淡季影響，營收將較第三季減少。

達發第三季營收56 億元，年增 1.2%，季增 2%。今年前三季營收 163.8 億元，年增 14.6%，毛利率52.2%，每股純益5元，整體營收表現穩健。累計今年前三季營收163億元。稅後淨利23.45億元，年增13.7％，每股純益14元。

其中，網通基礎建設事業群（有線事業群）涵蓋固網寬頻與乙太網的營收占比約 40-45%，固網寬頻產品在西班牙、德國、英國等一線歐洲市場出貨動能延續，加上乙太網產品受惠集團平台綜效，帶動網通基礎建設事業群整體營收表現穩健。

高階 AI 物聯網事業群（無線事業群）涵蓋藍牙音訊及衛星定位兩條產品線，面向消費型終端市場的產品，如應用於耳機、音箱、智慧手錶的藍牙音訊晶片及衛星定位晶片，亦受惠於旺季季節性需求，出貨表現穩健，其事業群營收占比約 45-50%，在旺季需求帶動下出貨表現穩健。

達發力拚乙太網路，搭配聯發科Wifi綜效資源，今年營收表現強勁，10G PHY 高階乙太網的也已在今年下半年開始挹注營收，預期明年出貨將進一步成長。隨產品線逐步完整，達發積極推動多項乙太網產品升級計畫，並持續向高階應用布局以強化技術與市場競爭力，為長期營收成長奠定穩固基礎。

在藍牙音訊領域，達發持續專注於商務耳機、電競耳機及助輔聽等高階應用拓展。助輔聽應用方面，達發延續既有布局，過往已與客戶合作推出超過 50 款通過多國 FDA 認證之助聽相關產品。本季已攜手全球前五大助輔聽品牌之一推出具備 OTC 新產品，預計將朝專業助聽器等級邁進。多項新專案也在開發當中，未來可望帶來更多營收貢獻。

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