特斯拉Q3財報不如預期？ AI與機器人成新成長引擎
文 ‧ 劉秉勳
▲ 圖片來源:ettoday車雲
美國電動車大廠特斯拉(Tesla)公布第3季財報，營收成長12%，終結連續兩季下滑，但獲利未達市場預期，導致股價開盤後下跌。
Q3營收281億美元，優於市場估的263億；汽車收入212億、能源與儲能34 億、服務與其他35億，三線齊揚。整體毛利率18%高於預期的17.2%，顯示降價戰壓力趨緩、成本效率與產品組合改善；自由現金流39.9億美元亮眼，支撐未來投資與研發。不過稀釋後EPS0.50美元略低於預期0.54，反映售價組合、折舊費用與匯率/稅項等因素。財報公布後股價盤後小跌約0.8%。
公司因「電池接觸器」可能失效，主動召回近1.3萬輛Model3/Y，風險在於失去動力、提高事故機率。以規模與處理流程來看，多屬品質控管與保固成本，短線對財務影響有限，但投資人要追蹤是否擴大到其他批次與車型、監管是否加嚴，以及公司是否提高保固準備金。
公司指出，已在建構人形機器人Optimus的「首代生產線」。馬斯克在財報會議上表示，公司預期在明年第一季展示OptimusV3。
全球電動車競爭與價格壓力未退，新品(含下一代平台、Cybertruck成本曲線)量產時程將決定2026–2027成長率；品質/監管若延伸到更多批次，會墊高成本；匯率與關稅變動也需留意。
投資人可追三項KPI：一看毛利率與單車毛利是否續穩；二看儲能產能利用率與接單能見度；三看FSD訂閱滲透率與自由現金流。總結來看，本季顯示「量、利、現金流」具韌性，召回屬短期雜訊；若儲能與軟體現金流續強，特斯拉的中長期評價仍有支撐。
▲特斯拉 TSLA(圖片來源:CMoney)
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