黃金價格下跌是撿便宜時機？交易商親揭實情

[NOWnews今日新聞] 黃金價格在上週下跌，上週二一度暴跌6.3%，創下12年來最大單日跌幅。金價下跌是否是進場撿便宜的好時機？許多黃金交易商以及分析師告訴外媒，其實上周黃金買氣仍然相當熱絡，且在開門前就開始排隊，買家明顯多於賣家。

根據彭博報導，過去一個月，社群媒體上湧現了大量民眾在金店外排隊的照片，而專業貴金屬交易員則愈來愈緊張。貴金屬商 MKS Pamp SA 的金屬研究主管希爾斯（Nicky Shiels）在月初寫給客戶的報告中指出，黃金是一個擁擠且在各項技術指標上都已過度超標的交易。到了週一，當金價飆升至每盎司接近 4,400 美元、創下歷史新高時，賀利氏貴金屬(Heraeus Precious Metals)的交易員勒費特（Marc Loeffert）警告說，市場買超黃金的情況正變得更加劇烈。

週二黃金價格暴跌最多達 6.3%，創下自 2013 年以來的最大單日跌幅，到了週五收盤時仍持續跌勢，每盎司跌落到4113.05 美元。當週下跌 138.77 美元，是歷來最大跌幅之一。

這是否意味著黃金多年的牛市出現轉折，還是僅僅是一次回調？從新加坡到美國的黃金經銷商告訴《彭博》，隨著金價下跌，本週出現了搶購熱潮。

另一場「淘金熱」也正在日本京都上演，這個週末，近千名專業黃金交易員、經紀人與精煉商齊聚這座古都，參加週日開幕的「LBMA / LPPM 全球貴金屬大會」。

在金價見頂前兩週就發出警告的希爾斯本週表示，牛市也需要健康的修正，來清除泡沫並確保循環能持久，她認為，「價格應該會盤整，並回到更穩健的上升軌道。」

金價在週一交易尾聲一度觸及每盎司 4,381 美元以上。接下來的這波劇烈波動，幾乎只侷限於貴金屬市場，其他主要市場，包括股票、公債與石油，週二都幾乎未受影響。且這次黃金價格下跌並沒有明確的原因，部分交易員認為是對沖基金獲利了結，另一些則指向中國銀行的拋售。

一位專注大宗商品的避險基金經理告訴彭博，他長期看多黃金，但因太早預期修正到來，而錯失了這波行情，他對此感到懊惱。

要在貴金屬分析師中找到看跌黃金的人相當困難。過去兩年，他們的預測幾乎一面倒地看漲，且漲幅一再超越市場預期。倫敦金銀市場協會（LBMA）在年初調查時，幾乎所有人都預期金價會上漲，但沒有人認為 2025 年能突破每盎司 3,300 美元。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）貴金屬策略主管希瑞爾（Gregory Shearer）本週在報告中指出，「我們預期投資者的減倉與獲利了結，將被央行及其他買家逢低買進所抵銷，最終使得金價回調相對有限」，希勒指出，若央行從市場撤出，是其看漲黃金價格預測在明年第四季平均超過每盎司 5,000 美元的最大風險。

彭博回溯，黃金市場的歷史仍提供了潛在的教訓。2011 年 9 月，當金價觸及每盎司 1,921 美元高點後回落，當時參加LBMA年會的交易員與分析師幾乎全都看多。但事後證明，金價花了九年時間才重回高點。

彭博指出，目前的黃金漲勢主要由央行購買推動。自 2022 年對俄羅斯央行實施制裁後，央行買盤激增，再加上全球政府債務水準高企，引發了市場對財政可持續性的擔憂。

黃金價格下跌，幾乎沒有跡象顯示這波跌勢削弱了投資熱情，新加坡金銀交易商 BullionStar 的副執行長沃爾登（Pete Walden）表示，公司週二創下開業以來最繁忙的一天，「開門前就開始排隊，買家明顯多於賣家」，他認為許多人都把這視為逢低買入的好時機。美國交易商Money Metals Exchange LLC 的格里森（Stefan Gleason）也說，本周公司湧入了超過能處理量的「撿便宜」買家。

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