AI機殼特攻隊？ 高盛調升目標價的他

財經中心／廖珪如報導

高盛在最新研究報告中指出，AI伺服器需求強勁推動機殼製造商勤誠（8210）營運進入高速成長期，並上調公司12個月目標價至899元，維持「買進」評等，反映其在ASIC與GPU伺服器平台的市佔優勢與高毛利結構。報告顯示，勤誠第三季營收達57億元，年增33%、季增4%，符合預期；9月營收創新高達22億元，年增49%、月增24%，主要受惠AI伺服器機殼訂單強勁，特別是在ASIC與HGX平台機種上表現亮眼。高盛指出，相較部分同業受「機架轉換期」影響，勤誠因AI基板型伺服器占比高，營運波動相對有限。展望第四季，高盛預估勤誠AI伺服器出貨量季增44%至8,000 racks，帶動營收可達67億元，年增73%、季增18%，呈現穩健擴張態勢。10至12月月營收預估將維持月增1%至2%的高檔成長。

在獲利方面，高盛上調勤誠2025至2027年財測，預估2026年營收可達322億元、2027年上看413億元。AI伺服器機殼產品毛利率高於一般伺服器，公司整體毛利率預期將由2025年的28.9%提升至2027年的29.5%。每股純益（EPS）預估2024年15.5元、2025年26.1元、2026年40.9元、2027年52.3元，顯示三年內獲利翻倍成長。

ASIC與GPU放量穩定

報告指出，勤誠的主要成長動能包括：ASIC伺服器平台放量出貨；降噪型高密度機架滲透率上升；GPU/ASIC伺服器結構日益複雜，帶動客製化需求；公司同時布局美國與中國雲端服務商（CSP），分散地緣風險並穩定接單。高盛以2026年預估EPS 40.9元、22倍本益比計算目標價899元，推算PEG約0.78倍，處於同業合理區間（0.69–1.71倍）。主要風險包括AI伺服器需求不如預期、傳統伺服器市場復甦遲緩，以及競爭者進入造成價格壓力。報告結論指出，勤誠正處於AI伺服器供應鏈成長黃金期，隨ASIC與GPU雙主力產品第四季放量，加上全球CSP客戶滲透率提升，營運動能強勁，為台灣AI伺服器供應鏈中「高成長、高品質」的代表性企業。

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